Nvidia首席执行官Jensen Huang：AI基建是数十万亿美元

Nvidia首席执行官Jensen Huang称，人工智能基础设施建设“不是数百亿美元，而是数十万亿美元”，并把它比作电网、交通和互联网级别的国家基建。

他在对话美国官员时说，亲能源增长和再工业化供应链之所以必要，是因为这次扩建规模已跳出传统科技资本开支量级。达沃斯对BlackRock首席执行官Larry Fink时，他把AI比作五层蛋糕：能源、芯片与算力、云数据中心、模型、应用，称这是人类历史上最大规模基建，目前只花了数千亿美元，后面还要数万亿。

公司材料把2030年前全球AI基建开支框在3万亿至4万亿美元。McKinsey估计到2030年数据中心累计投资可达6.7万亿美元。五大云厂商2026年资本开支合计近8000亿美元，次年或至1.3万亿美元，云合同积压约2万亿美元。Huang称单座1吉瓦级AI工厂造价已从约200亿至300亿美元升至500亿至600亿美元，很快将到800亿至1000亿美元；本十年内或有100吉瓦级工厂并网。

Nvidia二季度营收962亿美元，同比增106%，数据中心营收890亿美元；公司指引三季度约1080亿美元，并给出2028财年约70%增长可见度。8月宣布与Apollo、BlackRock、Blackstone、Brookfield、Goldman Sachs、KKR合作，意在动员超过5000亿美元第三方资金，把AI工厂做成可融资的生产性资产，该数字不是Nvidia收入。美国本土与合作伙伴规划过5000亿美元级设施，并对OpenAI承诺最高1000亿美元合作扩容。

电力、土地、冷却、光模块和技工成为瓶颈。Huang称电工、管道工等岗位可拿到六位数年薪，欧洲必须先增加供电才能铺AI层。Spot市场GPU价格因供不应求被他形容为“难以计量”。计算被他写成收入：没有算力就没有token，没有token就没有应用层现金流。

市场机制上，买方是超大规模云、主权算力项目和私募基建基金，卖方是GPU、电力设备和数据中心总包。事件驱动来自CEO把开支单位从十亿改到十万亿，资本按多年代工和购电协议定价。受益方是Nvidia、台积电先进制程、电网与冷却商；承压方是缺电地区的项目回报和仍按传统服务器折旧模型估值的买家。泡沫争论的核心是应用层能否把token变成可重复收入。

NVDA股价随指引和可见度交易，没有单独的“十万亿订单”落表；观察点是吉瓦级工厂并网节奏和第三方5000亿美元平台是否真正放款。

来源：公开信息