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Hut 8以1.4亿美元拿下破产加密矿商Poolin两处德州数据中心站点

法庭文件显示,Hut 8成为破产加密矿商Poolin位于得克萨斯州两处数据中心的中标方,出价1.4亿美元,对价含现金及其他条件,标的为Pyote和Tarbush站点。

交易须经美国新泽西州破产法院批准,出售听证会定于9月29日举行。Hut 8报价接近领跑出价方Thor CALAP合计5200万美元底价的三倍:后者对Pyote报1500万美元、对Tarbush报3700万美元。备选报价方面,DigiPower X对Pyote报3650万美元;Pecos Industrial Development作为人工智能基础设施公司Fluidstack指定方,对Tarbush报1.005亿美元。

Poolin Technology及其美国关联公司Lonestar Dream、Lonestar Taproot于7月22日在新泽西申请第11章破产保护,此前德州挖矿和托管业务已于7月10日停摆。重整负责人Michael DuFrayne申报的申请前债务约1.731亿美元,其中约1.637亿美元为2022年暂停提款后向Poolin Wallet用户签发的无担保欠条,约1.17万名余额超过100美元的零售用户受影响。债权人估计在1万至2.5万之间,账面资产约100万至1000万美元,负债区间1亿至5亿美元。

两处资产最初按可拆开出售设计,以抬高对债权人的回收。站点曾分配约100兆瓦电力用于比特币挖矿,市场争夺的是并网权和场地,而非继续挖矿本身。Hut 8近年把重心转向人工智能数据中心,此前已签出至少98亿美元算力租赁,并披露规模更大的续约期权。

市场机制上,买方是需要电力和场地的上市矿企转算力商Hut 8,卖方是清算中的Poolin破产财团。出价被人工智能基础设施需求抬高,资金从Hut 8流向破产财团,用于偿债分配。受益方是获得西得州电力节点的Hut 8;承压方是钱包用户,其1.637亿美元无担保债权排在出售成本和优先债权之后,即便成交价从5200万升至1.4亿,对无担保端仍是折价回收。

新加坡母公司已基本停摆,美国侧只保留最低限度人员看管设备并推进资产出售,无意重启挖矿。

来源:公开信息

ABAB AI 解读

Poolin在2019年前后曾控制全球约18%至20%比特币算力,2022年市场下跌后冻结钱包提款、改发欠条,把流动性缺口拖成四年后的破产清算。Hut 8则从比特币矿工转向把电力契约和场地租给人工智能训练与推理,用同一类西部电网接入权承接不同负载。这次拍卖是把旧矿池的物理外壳卖给新算力商,而不是矿池业务重生。

1.4亿美元买的是兆瓦和并网点。领跑价5200万只反映停运矿场残值,Hut 8溢价近两倍,说明同一块地在人工智能租赁模型下的现金流贴现更高。Fluidstack指定方对Tarbush单独报1.005亿美元,证明竞争已在基础设施买方之间展开。Hut 8同时堆着数十亿美元级租约和吉瓦级储备管道,这笔收购是把零散站点补进已有电力地图。

类似路径出现在Core Scientific、Compute North等矿企破产后,场地被转给托管或人工智能承租方;也接近Cipher、Iris Energy一类把哈希率叙事改写成电力开发商。行业处在从“谁算得出块”转向“谁锁得住电”的控制期,矿机本身不再定价,并网队列才定价。

结构变化属于产业链重构。2022年的钱包债务留在无担保层,2026年的电力资产被另定价卖出,同一公司被拆成两套回收率。机制是:加密周期摧毁的是托管负债,电力短缺重估的是物理节点,破产程序把两者切开,让新资本只买能重新签约的那一半。

ABAB News · 认知定律

  1. 破产卖掉的往往是电,不是原来的生意

  2. 无担保债权给旧周期买单,溢价给新负载出价

  3. 谁能把同一兆瓦改签租约,谁就拿走残值之上的价差