Bybit CEO Zhou：散戶參與度降約30%
Bybit CEO Ben Zhou在接受採訪時表示，相較於市場高峯期，當前加密貨幣散戶投資者的參與度可能已經下降約30%。
他將這一下降定性爲正常的市場週期現象，而非行業出現結構性問題的信號，意味着他判斷當前散戶活躍度回落屬於加密市場慣常的週期性波動，而非趨勢性衰退。
Zhou認爲，當前市場正在等待新的催化劑來重新點燃散戶參與熱情，他將上一輪週期的核心驅動力歸因於meme幣的爆發式行情。
對於下一輪可能的催化劑，他判斷這一輪週期的驅動力可能會來自AI相關敘事，暗示AI概念代幣或與人工智能相關的加密項目，有可能成爲重新拉動散戶重新入場的關鍵變量。
從機制上看，散戶參與度下降意味着市場交易量和波動性中由零售資金貢獻的部分正在收縮，交易所層面的手續費收入結構也會隨之向機構和高頻交易者集中；若Zhou所判斷的"AI敘事驅動下一輪週期"成真，資金流向將可能從當前相對分散、防禦性的配置狀態，重新集中湧入與AI相關的代幣板塊，而交易所則普遍受益於散戶迴流帶來的交易量與手續費回升。
來源：公開信息
ABAB AI 解讀
Ben Zhou自2018年創立Bybit以來，持續將其打造成全球交易量領先的加密貨幣衍生品交易所之一，期間經歷了2022年FTX崩盤引發的行業信任危機、2025年初Bybit自身遭遇的歷史級別熱錢包被盜事件（損失金額高達約15億美元，由朝鮮黑客組織Lazarus Group實施），Zhou在事件後選擇公開承諾全額墊付用戶損失並維持交易所償付能力，這段經歷使他對市場情緒和散戶信心的變化保持高度敏感。
Bybit的核心收入來源是交易手續費，散戶參與度直接決定其現貨和衍生品交易量，因此Zhou對"散戶流失30%"這一現象的持續關注，本質上是交易所自身收入結構的晴雨表；他將meme幣視爲上一輪週期的核心驅動力，也反映出交易所在過去週期中通過上線和推廣高波動性的meme幣交易對，承接了大量散戶的投機性資金流入。
這種"尋找下一個敘事驅動散戶迴流"的判斷邏輯，與歷史上加密市場歷經的多輪敘事輪動高度相似——從2017年ICO熱潮、2020年DeFi Summer、2021年NFT熱潮到2023-2024年meme幣行情，每一輪週期都由一個新敘事主導資金和散戶注意力的集中湧入；Zhou判斷AI可能成爲下一個敘事支點，反映的是交易所高管對"敘事驅動型散戶資金"這一加密市場特有資金流動模式的路徑依賴判斷。
這本質上是資本集中現象的週期性重演：加密市場的散戶資金並非持續均勻分佈在所有資產上，而是會週期性地向被市場敘事重新聚焦的細分板塊集中流動。其發生機制在於，散戶投資決策高度依賴熱點敘事和短期賺錢效應的正反饋，一旦某個新敘事（如AI代幣）開始產生顯著的價格表現，社交媒體和交易所的流量推薦機制會迅速放大這種效應，吸引更多分散在場外觀望或配置於其他資產的散戶資金集中湧入，重新推高市場整體的散戶參與度和交易活躍度。
ABAB News · 認知定律
散戶不會消失，只會等下一個敘事
每一輪週期，都需要一個新故事接盤舊情緒
熱錢不缺方向，缺的是被點燃的理由