Patrick Feeley：評估上市公司AI應看流程而非人數

投資人帕特里克·費利評論Y Combinator總裁加里·譚在Startup School的演講稱，譚並不是在論證一人公司即將到來，而是在描述已經能打出數字的運營模型。多數估值仍把人數當稀缺投入，真正稀缺的是寫得足夠緊、智能體可每日執行的流程，以及把工作分給正確流程的路由。

費利舉例：Emergent由穆昆德·賈與馬達夫·賈創辦，評述中提到曾以約15人做到約1500萬美元年化收入，公開上線約八個月後進入九位數收入；7月C輪1.3億美元、投後15億美元，年化收入約1.2億美元、付費用戶超20萬，當時員工約200人。語音智能體公司Retell年化收入約6000萬美元、團隊約40人。人均收入超出舊軟件與工業對照區間。

譚在演講中稱下一代創業公司團隊將更小，個人級通用智能體已可在自有基礎設施上覆利知識；技能手冊相當於一名員工，冬季批次中曾有四分之一公司代碼的95%由人工智能生成。費利補上一句約束：沒有修剪的記憶是帶搜索的雜物抽屜，過期事實會以十足把握被調出，壞技能文件會永遠跑壞流程。每條事實要有來源，新信息要覈對舊信息，有人必須刪除不再屬於系統的內容。

軟件便宜到可以爲一名用戶做專用工具。舊建議是先抓自己的癢再盼市場，新版本是成本接近零所以先做，有人來要再變成公司。

市場機制上，買單的是要把人均產出重寫進倍數的成長股和風險投資，賣出的是按編制線性外推的舊軟件估值。事件由演講和評述驅動，資金流向能把流程寫成智能體技能的公司；受益的是高收入少編制的人工智能原生團隊，承壓的是仍用人數解釋增長的上市公司模型。

來源：公開信息