納斯達克首席執行官 Adena Friedman：代幣化可釋放數百億美元被困資本
Nasdaq 首席執行官 Adena Friedman 在新加坡 TOKEN2049 上說，把國債、股票、貨幣市場基金和資金流做成代幣，能讓抵押品更流動，從而釋放全球金融體系裏被困的數百億美元資本。她對 CNBC 說，這些工具和資金流一起代幣化後，抵押品會變得很流動。
她把機構興趣的上升部分歸因於美國通過 Genius Act，給穩定幣立了監管框架。原話是，如果能把貨幣代幣化，就能把資本流動代幣化。她沒有給出數百億的拆分口徑，也沒有說這是 Nasdaq 已經實現的收入。
同一說法指向 24 小時交易。Friedman 稱，市場若一週七天運轉，機構和銀行必須連續管理風險和抵押品；現在這些工作多放在休市時段。她預期人工智能會更多進入實時風控。這是基礎設施判斷，不是新的交易時段已經上線。
Nasdaq 已有對應動作。2025 年 9 月它向美國證券交易委員會提交方案，要在主市場對股票和交易所交易基金做代幣化結算，而不是另開沙盒。2026 年 3 月它提出股權代幣設計框架，強調發行人選擇權，以及代幣化股份與普通股份適用同一規則。
買方是想少壓清算和經紀抵押品的銀行與機構，賣方是仍按休市批次更新抵押的清算所和經紀系統。事件驅動的是會議發言，不是成交。受益方是能同時做代幣結算和穩定幣資金流的交易所與託管行；承壓方是靠閉市窗口處理風險、靠抵押品停留賺錢的中間環節。
來源：公開信息
ABAB AI 解讀
Adena Friedman 2017 年接任 Nasdaq 首席執行官後，路徑是把交易所從撮合費擴到數據、指數和技術服務。代幣化不是第一站。2025 年 9 月向證券交易委員會提交主市場代幣結算方案，2026 年 3 月再給出發行人可選、規則等同的股權代幣框架。2025 年 11 月她在 Ripple Swell 已說過，大量資本困在清算所和經紀管道里。這次新加坡發言是同一口徑的數字版。
錢沒有新募，而是要動已經壓在抵押品裏的存量。國債、股票和貨幣基金現在按批次過戶，休市纔對賬；代幣化把過戶改成可分割、可在穩定幣軌道上移動。Genius Act 給了美元代幣的合規外殼，她才把“貨幣代幣”說成資本流動的前提。Nasdaq 要的是主訂單簿上的結算權，不是另建一個加密交易所。
可對照的是 DTCC 做的證券代幣試點，以及 BlackRock 的代幣化貨幣基金 BUIDL。前者改的是交收管道，後者改的是現金等價物。Nasdaq 處在從申報框架到監管試點的控制段，不是零售幣圈的擴張段。
結構上這是產業鏈重構。抵押品的停留時間原來是清算所和經紀商的緩衝，也是資本佔用。結算若和資金流同一條鏈，緩衝縮短，被佔用的數百億美元纔會出來。定價權從休市批次轉到誰能提供 24 小時的實時風控和合規代幣。
ABAB News · 認知定律
資本不缺，缺的是抵押品能移動。
貨幣先上鍊，資本流才上鍊。
24 小時市場，先改的是風控，不是喇叭。