美債20年與30年期收益率創24年新高

美國20年期與30年期國債收益率盤中分別觸及約5.69%與5.64%，爲約24年來最高水平，長端拋售延續。

官方恆定到期收益率9月29日收於20年期5.64%、30年期5.59%。道瓊斯數據顯示30年期9月30日結算約5.638%，爲2002年6月7日以來最高。10年期升至約5.29%，同樣回到2002年高位附近。兩年期約4.89%，曲線陡峭主要來自長端期限溢價而非短端崩塌。價格與收益率反向，長債價格繼續下跌。

驅動來自通脹預期、財政供給與政策路徑疊加。聯邦公開市場委員會本月12比0加息25個基點後，芝加哥商品交易所聯邦基金期貨顯示10月再加息概率超過72%。布倫特原油9月多數時間站上每桶100美元，結算仍在102美元附近。美國國債總額上月越過40萬億美元，利息支出約佔國內生產總值3.1%，爲1990年代初以來最高。財政部長Scott Bessent 8月中擴大10至30年期回購，30年期收益率當時約5.2%，此後繼續上行。外國官方持有佔比從三年前約15%降至約13%，投資基金承接份額升至約67%。企業債發行同比高出約50%至100%，與國債爭搶長久期資金。

30年期抵押貸款利率已到約7%。日本10年期國債收益率升至1996年以來高位，英國國債與德國國債同步創多年新高。日元套息交易解除被列爲額外擾動。債券策略稱，自3月以來的升幅大部分來自聯邦基金路徑上修，其餘來自增長預期與油價。

資金在賣出長久期國債、買入更高票息或更短久期。買方要求更多期限溢價才鎖30年，賣方是必須持續拍賣的財政部與止損的槓桿賬戶。事件由供給、通脹與加息預期共同驅動，不是單次數據。受益方是新發債券的票息買家和浮動利率資產；承壓方是存量長債持有人、購房按揭和依賴低折現率的股權估值。回購規模尚未扭轉曲線長端。

來源：公開信息