加密賬號nine_發文稱，多數項目死於僞命題被抽血，內部管理混亂、派系鬥爭嚴重
加密賬號nine_發文稱，大部分項目倒閉來自四件事：內部管理混亂、派系鬥爭嚴重，錢隨便花在補貼和高工資上，立項就是爲了套風險投資的錢，以及開發和運營拿到的錢最少。
他把第二層現象寫成工資和開發倒掛。其他員工拿高薪，開發支出佔比很低。團隊到處辦展、包會、旅遊，轉化很低。開發側持續從用戶資金裏抽走錢，高層也會加入。
帖子把本質收成兩句：命題本身是僞命題，加上不深入做產品，最後被他稱爲“吸血鬼”的結構吸死。利益輸送被寫成資金在到賬後就被瓜分，不是虧在市場上。
這不是一份審計，也沒有點名公司、金額或時間。四條原因都指向支出結構：補貼、工資、會展和內部輸送在前，開發和運營在後。派系鬥爭被單獨列出，說明決策權分裂先於產品失敗。
可覈對的只有觀點本身。帖子沒有給出倒閉樣本、融資額或用戶損失數字，也沒有把“開發掏走用戶的錢”對應到具體合約或地址。判斷停在支出順序和命題是否成立。
買方是按敘事把錢打進項目的風險投資和用戶，賣方是用補貼、工資、會展和內部輸送把錢分掉的團隊。事件由這筆支出清單驅動。資金沒進開發和運營，就進了派系和抽成。受益的是先分到預算的內部人，承壓的是按產品承諾進場、後來發現命題不成立的出資人。
高工資可以和低開發佔比同時存在。會可以很多，轉化可以沒有。帖子把這兩件事寫成同一套賬。
來源：公開信息
ABAB AI 解讀
2021年至2022年的加密融資週期把這個支出順序跑過一遍。項目先拿種子和私募，再用代幣或額度辦會、做補貼、抬團隊成本，開發進度靠路線圖維持。Three Arrows Capital、Celsius、FTX的崩塌路徑不同，公開破產材料裏相同的一項是：外部資金先進關聯方和擴張，風險留到兌付時才暴露。風險投資在那一輪買的是敘事席位，不是已上線的收入。
資本路徑通常是兩本賬。一本給投資人看，寫招聘、市場和生態補貼。一本在內部，寫會展、差旅、高薪和關聯地址。開發預算被壓到能演示的最低限度，用戶資金則通過手續費、國庫或未披露錢包被轉走。高層加入抽成時，監督和受益合成一方，派系鬥爭只是在分剩餘的預算。
可對標的是共享辦公公司WeWork在2019年招股書前後暴露的關聯交易和高管支出，以及2022年加密交易所用客戶資產支撐關聯交易的結構。行業位置在清算後的複述階段：新項目仍用融資額證明自己，舊項目的失敗原因被收成清單。真正沒變的是命題檢驗靠用戶留存，不靠會議簽到。
這是資本集中。機制是錢一旦先於產品到賬，控制權就從用戶驗收到內部人分配。僞命題撐不住收入，只能靠下一輪融資或用戶餘額續命。補貼和高工資把現金變成忠誠，會展把現金變成外觀，開發佔比過低則保證沒有可以反駁外觀的產品。吸血鬼不是外部競爭對手，是賬內已經有權籤支票的人。
ABAB News · 認知定律
先分錢的項目，不會先做產品。
會展買的是外觀，不是轉化。
監督者和受益者是同一人時，賬會先空。