因2008年做空美國次貸成名的Michael Burry稱，人工智能支出形成的泡沫破裂會早於他原先的基準
Scion的Burry：泡沫時點提前
因2008年做空美國次貸成名的Michael Burry稱，人工智能支出形成的泡沫破裂會早於他原先的基準，他對此比以往更有信心，下跌可能在一年內到來。原先的基準年是2028年。
他在2026年9月下旬的文章裏寫，自己在把時間表前移，因此要給空頭更多槓桿。更好的時間表讓槓桿更容易接受。他引用Ares Management的分析，指向大規模資本開支和實際收入之間的脆弱連接，並稱數據中心資本開支有很大一部分靠債務融資。
倉位從直接做空換成看跌期權。Micron的期權行權價約500美元，2027年6月到期，隱含跌幅超過50%。Nebius的行權價在兩位數，同樣指向2027年6月。Nvidia的期權2027年9月到期，行權價在100美元中段，建倉時股價在220美元以上。Palantir的看跌期權被加到約100美元行權價、2027年9月到期。半導體指數基金SOXX的行權價在400美元低位。Oracle和納斯達克100也被放入同類倉位。
2026年9月29日他另寫，爲了人類利益，市場應該大幅下跌，以阻止OpenAI和Anthropic上市。他稱這些公司會吸走並毀掉數萬億美元資本，而這還是損害裏較小的部分。OpenAI於6月祕密遞交上市文件。Sam Altman稱今年不是上市的好時機，目標改到2027年。
Scion Asset Management已不再以對沖基金身份申報持倉。半導體股和納斯達克在他加倉看跌期權後仍然抗跌。Micron在披露後有下跌，但仍遠高於500美元行權價。報道沒有給出這些期權的權利金和合約數量。
賣方是用看跌期權表達下跌的Burry，買方是仍在給芯片、雲和模型公司支付高估值的資金。事件驅動來自資本開支與收入不匹配，不是當天的宏觀數據。受益敘事落在期權賣方收取的權利金，只要股價不跌到行權價。承壓敘事落在Micron、Nvidia、Palantir和準備上市的模型公司。他過去多次把下跌時點說早，市場並沒有按那些時點下跌。
來源：公開信息
ABAB AI 解讀
Burry的成名路徑是2005年到2007年在Scion用信用違約互換做空次貸，利潤在數億美元量級，2015年電影《The Big Short》把他寫成Christian Bale的角色。之後他反覆把同一方法搬到公開市場：2022年把當年比作看飛機墜毀，2023年初公開喊賣，指數隨後走高。2026年他把對象從房屋抵押貸款換成人工智能資本開支，基準從2028年拉到一年內。
錢現在放在期權而不是融券。直接做空Micron、Nebius被換成2027年6月、行權價約500美元和兩位數的看跌期權，Nvidia放到2027年9月、100美元中段。動機寫在他自己的句子裏：時間表變近，槓桿才划算。看跌期權把虧損封在權利金，把下跌超過50%的賠率留住。另一筆表述是希望市場大跌，擋住OpenAI和Anthropic的上市，免得數萬億美元資本被吸走。
類比是2008年他自己的次貸倉位，也接近2000年做空互聯網基礎設施資本開支的基金。差別是當年房屋違約有月度數據，這次他用的是Ares對資本開支和收入脫節的研究，外加數據中心債務。當前位置不是危機確認，而是控制敘事階段：指數仍在他的行權價上方，Micron也遠高於500美元。
結構上這是定價權轉移。模型公司想用上市把私人估值賣給公共市場，Burry要求市場先跌、把這個出口關上。機制是資本開支若主要靠債務，收入跟不上時，估值的定價權會從買入敘事的資金轉到持有看跌期權的邊際賣方。權利金已經付了，定價要等2027年到期前股價有沒有碰到那些行權價。
ABAB News · 認知定律
看跌期權買的是時點，不是方向本身。
喊早十次的人，仍可能押中一次。
上市是出口，暴跌是把出口關上。