IBM業績遜預期引發軟件股全線大跌
國際商業機器公司(IBM)公佈業績遜於分析師預期，週二美股早盤股價一度暴跌26%，若維持至收盤將創至少1968年以來最差單日表現。
IBM稱客戶將資本支出從其產品轉向芯片和服務器，軟件板塊普遍承壓，微軟下跌2%、Workday下跌6.3%、Salesforce下跌3.2%。
跟蹤軟件板塊的iShares Expanded Tech-Software Sector ETF一度下跌2.7%，市場擔憂行業前景加劇資金外流。
來源：公開信息
ABAB AI 解讀
IBM歷史上多次經歷業務轉型陣痛，類似2010年代初從硬件向雲服務轉向期間曾因客戶支出切換面臨營收壓力，最終通過收購與重組實現復甦。
資本路徑上企業客戶資金從傳統軟件和服務轉向AI芯片與服務器供應商，IBM等老牌廠商承壓而NVIDIA等新興受益者獲得增量資本，反映科技支出重新配置。
類似2022年雲支出放緩後軟件估值回調，本輪軟件行業處於AI資本開支分流轉型階段，傳統廠商面臨替代加速。
本質屬於技術替代，客戶資本從通用軟件基礎設施向專用AI硬件和計算平臺轉移，機制在於AI訓練需求爆發重塑支出優先級從而導致傳統軟件廠商定價權與增長路徑被替代。
ABAB News · 認知定律
資本流向新瓶頸，誰掌握誰受益
支出切換快於公司轉型，落後者必承壓
硬件崛起即軟件衰退的鏡像