Tether烏拉圭比特幣礦場因電力糾紛停擺
Tether在烏拉圭投資約1.2億美元建設的比特幣礦場項目因與國有電力公司UTE的供電合同糾紛最終停擺。
雙方對合同約定供電量存在分歧，Tether視其爲最低保障供應量，UTE則視爲供電上限，新協議未簽署且出現電費拖欠後，UTE於2025年7月25日切斷兩處礦場電力。
Tether隨後結束當地業務並裁減大部分員工，當地實體Microfin後來結清欠款。
該項目曾被Tether視爲進軍南美比特幣挖礦的第一步，兩處礦場位於佛羅里達省。
Tether仍繼續擴大區域佈局，此前已收購可再生能源企業Adecoagro約70%股份，並計劃利用其剩餘電力開展比特幣挖礦。
資金從單一國家高依賴項目轉向自有或控股能源資產，穩定幣發行方加速垂直整合電力與挖礦環節，烏拉圭項目退出降低短期算力擴張節奏，事件驅動型資源再配置，南美其他可再生能源礦場相對受益。
來源：公開信息
ABAB AI 解讀
Tether自2023年宣佈烏拉圭挖礦計劃，試圖利用當地可再生能源優勢快速落地，類似早期礦企在中國及北美追逐低電價政策窗口的路徑，但最終因合同條款與政府換屆後的執行剛性而失敗。
收購Adecoagro控股權並將剩餘電力導向挖礦，動機在於從依賴外部供電合同轉向掌控能源生產端，戰略上降低政策與合同風險，同時將穩定幣利潤再投資於實體能源資產。
這與 Marathon Digital、Riot Platforms等大型礦企通過自建或收購電力資產實現垂直整合的案例相似，當前Tether處於從外包供電向能源自給的轉型階段。
本質屬於產業鏈重構。穩定幣巨頭將利潤轉化爲上游能源控制權，機制上用資本繞過單一國家電網瓶頸，把挖礦從“租電”模式升級爲“產電+挖礦”閉環。
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