Vlad Tenev：2.5萬美元規則懲罰小交易者
Robinhood CEO Vlad Tenev指出，賬戶不足2.5萬美元時日交易受限，直接懲罰資金較少的客戶。
舊規則下，保證金賬戶在滾動五日內執行四次或以上日交易即被標記爲模式日交易者，必須維持2.5萬美元最低權益，否則只能清算交易或面臨90天限制。風險管理平倉也會被計爲日交易並觸發限制。
SEC於2026年4月14日批准FINRA修訂Rule 4210，正式取消模式日交易者標記、2.5萬美元最低權益和交易次數統計，6月4日生效，改爲基於實時市場敞口的風險基礎日內保證金標準。
Robinhood在規則生效當日立即清除所有賬戶PDT標記和相關限制，允許客戶在無2000美元保證金最低要求下自由進行日內交易，現金賬戶用戶也可更靈活切換。
新框架下經紀人監控日內保證金缺口，要求賬戶權益與當前持倉風險匹配，不再使用固定美元門檻或交易計數。
小賬戶交易者獲得更多交易次數與即時平倉能力，平臺交易量與保證金使用上升，Robinhood與Webull等零售券商直接受益於更高訂單流與利息收入，資金流向活躍零售平臺，風險從固定門檻轉向動態敞口管理，小資金交易者參與度提升但槓桿風險敞口同步擴大。
來源：公開信息
ABAB AI 解讀
FINRA在2001年互聯網泡沫破裂後引入模式日交易者規則，要求頻繁日內交易者維持2.5萬美元權益，旨在限制小賬戶槓桿爆倉，但實際演變成財富門檻。Robinhood自2013年成立以來持續推動零售交易民主化，曾在2021年GameStop事件中因清算規則被迫限制買入，此後與監管和行業夥伴共同推動規則現代化。
規則取消後，資金從受限現金賬戶轉向保證金賬戶，Robinhood可擴大支付訂單流收入與保證金利息，同時激勵用戶升級Gold訂閱。戰略動機在於解鎖平均餘額遠低於2.5萬美元的用戶羣體，提升整體交易活躍度與平臺留存。
這與1975年固定佣金廢除、2019年後零佣金普及類似，當時Charles Schwab與E*Trade率先適應並擴大零售份額。當前零售券商處於從准入限制向風險實時管控的轉型階段，行業從保護性門檻轉向技術驅動敞口管理。
本質屬於監管變化。舊規則用靜態賬戶規模替代實時風險監測，技術已能實現日內保證金實時計算後，固定門檻失去合理性，監管從“財富測試”轉向“敞口匹配”，機制上消除人爲交易次數限制，讓資本流動更貼近實際市場風險。
ABAB News · 認知定律
保護規則往往變成財富門檻
技術成熟時，固定門檻必然讓位給動態風險
准入放鬆先放大流量，再重定價風險