韓國股票保證金貸款規模達到約260億美元的歷史新高，自2025年初以來翻倍
儘管槓桿絕對值激增，但佔韓國自由流通市值比例降至約0.8%，爲2020年疫情低點以來最低。
市場機制上，市場回調時強制平倉比例飆升至每日未償保證金貸款的4-5%，遠高於正常1%水平，資金從高槓杆散戶倉位流出至低槓桿機構或現金，事件驅動波動放大，受益者爲低槓桿價值投資者，承壓者爲依賴槓桿的零售交易者。
來源：公開信息
ABAB AI 解讀
韓國散戶此前在2021-2022年牛市中大量使用保證金槓桿推高Kospi，並在歷次回調中因高槓杆引發連鎖強制平倉，監管曾多次出手調整保證金要求以緩釋系統性風險。
資本路徑顯示零售槓桿資本在牛市中快速入場推升市值，但機構與外資在回調中低吸，戰略上利用散戶槓桿放大波動實現廉價籌碼收集，形成韓國市場特有的“散戶推高、槓桿清算”的週期循環。
類似日本1980年代槓桿驅動泡沫後崩盤，以及中國2015年股災中的融資融券放大效應，當前韓國股市處於槓桿率相對低但絕對規模高企的波動轉型階段。
本質屬於資本集中，機制在於散戶槓桿在市值擴張中被稀釋，但絕對槓桿仍放大單日波動，迫使監管與機構資本向更穩定的定價機制集中，定價權逐步從高槓杆零售向機構與基本面驅動者轉移。
ABAB News · 認知定律
槓桿推高一時，清算收割一世；散戶情緒從來不是長期主人
絕對槓桿激增，相對比例下降；市值擴張掩蓋風險濃度
散戶借錢買漲，中產觀望回調，頂級資本低吸結構底