Liquid創始人Jack Yi：囤幣最賺
Liquid Capital創始人Jack Yi（易理華）在X平臺發文總結其自2015年底入行加密行業十餘年的觀察，稱行業內真正實現財富積累的參與者集中在幾類特定路徑，而非平均分佈於所有參與方式。
第一類是長期囤積比特幣、以太坊、BNB等主流資產的"囤幣派"，具體形式包括直接挖礦、長期持幣和參與礦池運營，Jack Yi將這類模式的收益邏輯定義爲"時間複利回報"，即收益主要來自長期持有穿越週期而非主動交易判斷。
第二類是從事交易基礎設施（trading infra）相關業務的參與者，具體包括量化套利團隊、交易所運營方以及穩定幣發行方，這類主體的盈利模式建立在爲市場提供流動性、撮合或結算服務的基礎設施層面，而非直接承擔資產價格波動的方向性風險。
第三類是從事項目發行與做市（MM，market maker）的參與者，Jack Yi將其歸類爲"發資產和控資產"類玩家，即通過發行代幣項目或對特定資產進行做市控盤來獲利，這類模式的核心是對資產供給端和流動性的直接控制權。
與上述三類形成對比的是單純從事現貨投資和合約交易的參與者，Jack Yi直言這類"整體都是失敗多過成功"，並將其操作模式比喻爲"打獵人"——每天都必須主動出擊纔能有收穫，屬於高風險、中低複利回報的模式，缺乏前三類玩家所具備的時間複利或結構性優勢。
從行業資金結構角度看，Jack Yi的總結實際上揭示了加密行業財富分配的底層邏輯——真正穿越週期獲利的資金，多數來自對資產供給端（挖礦、發行、做市）或交易基礎設施（交易所、穩定幣）擁有結構性控制權或時間複利優勢的參與者，而單純依賴方向性判斷進行現貨或合約交易的普通投資者，則始終處於信息與資金優勢的下風，是行業內財富持續從"打獵型"參與者向"結構型"參與者轉移的縮影。
來源：公開信息
ABAB AI 解讀
Jack Yi所描述的"囤幣時間複利"路徑，歷史上最典型的案例是早期比特幣礦工與長期持有者穿越2013年、2017年、2021年多輪牛熊週期後實現的財富積累，例如MicroStrategy自2020年起持續增持比特幣、邁克爾·塞勒公開將其定義爲"數字黃金"長期持有策略，本質上就是這一邏輯在企業層面的放大版本。
"交易infra"類的資本路徑在於佔據市場結構中的確定性收費環節——交易所通過手續費和上幣費獲利，穩定幣發行方（如Tether發行USDT）通過儲備資產利息收入獲利，量化套利團隊則通過捕捉市場價差獲利，這幾類主體的共同特徵是收益來源不完全依賴於資產價格漲跌方向，而是依賴交易量和市場活躍度本身，這也是爲何交易所往往比交易者更穩定地穿越牛熊週期。
"發資產和控資產"類玩家的路徑與傳統金融市場中一級市場發行方和做市商的角色高度相似，例如某些項目方通過控制代幣解鎖節奏和二級市場流動性實現對價格的影響力，這與傳統股票市場中大股東、承銷商對新股定價的控制邏輯同源。這類玩家目前在加密行業中處於信息和資源雙重優勢地位，是行業食物鏈中相對頂端的環節。
本質屬於資本集中——加密行業十年發展下來，財富並未均勻分佈給所有參與市場的人，而是持續向佔據供給端（挖礦、發行）、基礎設施端（交易所、穩定幣）和流動性控制端（做市商）的少數結構性玩家集中，機制核心在於這些角色天然具備信息不對稱優勢和收益的非對稱性，而單純的方向性交易者由於缺乏結構性護城河，長期來看必然是這場財富再分配中的淨流出方。
ABAB News · 認知定律
囤幣是躺贏，交易是搏命。
誰控制供給和流動性，誰就穿越週期。
打獵的人永遠喫不過種地的人。