私募股權公司Advent與支付處理商Stripe放棄逾500億美元收購PayPal

彭博援引知情人士稱，私募股權公司Advent與支付處理商Stripe組成的財團已停止推進對PayPal Holdings的收購，這筆交易原本可能躋身史上最大規模槓桿收購之列。

該財團此前報價超過500億美元。路透7月獨家口徑更爲具體：每股60.50美元，股權價值逾530億美元，相對當時收盤價溢價約28%，並配有約500億美元銀行承諾融資；Stripe與Advent擬各持一半股權，而非拆分公司。PayPal、Stripe與Advent均拒絕對最新報道置評。董事會此前視首輪報價不足，並指出監管與融資障礙，雙方曾就更高價格談判後仍未成交。

財團本身已經縮圈。4月首次接觸時還有Block，正式出價前Block退出，留下Stripe與Advent對等推進。Stripe從2月起就被報道在評估購買PayPal全部或部分資產，當時股價接近近年低位、市值約400億美元。報價傳出後疊加二季度業績超預期，PayPal本季股價累計漲逾40%，市值回到約526億美元；週四收盤61.47美元，已高於60.50美元的書面出價，槓桿收購所需的折價窗口被股價本身關掉。

買方戰略盤口清楚。Stripe私營估值約1590億美元，看中Venmo的美國點對點網絡、PayPal品牌結賬與錢包、加密及代理商務入口，並希望降低對Visa與萬事達的依賴。PayPal一方由2月接任的首席執行官Enrique Lores主導扭轉，顧問爲高盛與Evercore，評估出售或分拆等選項。疫情高峯時PayPal市值曾到約3200億至3600億美元；當前遠期市盈率約10.85倍，低於行業中位近15倍。Stripe近同期另以逾70億至80億美元收購AI模型網關OpenRouter，知情人士稱兩條交易軌道獨立。

市場機制上，這是併購溢價被抽走後的再定價，不是支付流水突變。盤前賣方是把“將被私有化”寫進估值的事件驅動資金，買方缺位，報價失效使股份重回經營基本面定價。資金未從銀行承諾額度進入PayPal股東賬戶，500億美元債務包隨股價上移而更難組裝。受益方是留在場內做扭轉的Lores團隊與不再承擔巨型LBO監管審查的Stripe，承壓方是本季追高收購預期的股東。消息公佈後股價盤前最多跌約16%，早盤約跌12%至14%，爲2月以來最大單日跌幅之一， dist 侵蝕自報價傳出以來約30%漲幅中的一大塊。

補充口徑上，知情人士稱若形勢變化，Advent與Stripe仍可能回頭；目前沒有任何公司或監管機構提交確認出價或終止的公開文件。

來源：公開信息