甲骨文淨利170億同期再融資480億

甲骨文上一財年實現淨利潤170億美元，同時通過發債430億美元、股權融資50億美元再籌集480億美元，用於建設面向OpenAI、Meta、xAI等客戶的人工智能雲基礎設施。

截至5月31日的財年，公司營收674億美元，待履約合同餘額升至6380億美元，約合當年營收的9.5倍；第四財季單季新增850億美元，其中多數來自大規模人工智能合約。管理團隊預計，未來12個月將確認其中約12%，約770億美元，另有約34%落在此後兩年。

合同可以提前簽署，費用卻按多年逐步確認，GPU、機房和電力必須在服務開始前到位。同一財年資本開支升至557億美元，較上年212億美元增加162%，自由現金流爲負237億美元。480億美元融資填補的是建設支出與未來雲服務費之間的時間差。

部分大型合同改用新付款結構：客戶預付資金讓甲骨文采購GPU，或自行買下芯片再交給甲骨文使用。預付及客戶提供的硬件合計已達750億美元，公司稱這降低了自身必須籌集的資本規模。第四財季新籤人工智能基礎設施合同670億美元，其中多數屬於上述兩類。

公司下一財年計劃再融資約400億美元，含已宣佈的200億美元按市價增發，並預計淨現金資本開支約700億美元；客戶預付及時間差約200億至250億美元，賬面資本開支會更高。同期雲基礎設施收入增長93%，全年已向客戶交付超過1.2吉瓦容量。

市場機制上，買方是需要訓練與推理集羣的模型公司與平臺，賣方是從數據庫軟件轉向機房運營的甲骨文；本輪擴張由已簽署的多年算力合同驅動。資金從債券投資者、股權認購方以及預付GPU的客戶同時流入土地、電力和機櫃。受益方是鎖定容量的大客戶與承建鏈條，承壓方是必須先付利息與建設成本、再等待合同轉化爲收入的資產負債表。

建設按期上線，未來雲服務費可逐步覆蓋債務；交付延誤，利息與空置機房會先於收入堆積。公司當前要把已籤的6380億美元合同，變成真正通電運行的數據中心。

來源：公開信息