Grayscale 報告：全球股票市場代幣化進入三階段演進
Grayscale 研究主管 Zach Pandl 發佈報告指出，全球股票市場代幣化進程已啓動，將爲用戶帶來24/7交易等便利。
股權代幣化分爲三個階段：第一階段爲第三方“封裝”模式，目前佔據超70%市值，主要在以太坊和Solana等鏈上運行；第二階段爲DTCC試點代表的“權益”模式，利用受監管交易後基礎設施；第三階段爲“發行方發起”模式，公司原生上鍊發行證券，Securitize已成爲首家實現此舉的紐交所上市公司。
三種模式將在未來多年內並存，推動傳統股權與鏈上基礎設施的深度融合。
來源：公開信息
ABAB AI 解讀
Grayscale 長期跟蹤加密資產與傳統金融交匯，此前已發佈多份代幣化相關報告，Zach Pandl 團隊此次系統歸納三階段演進，延續了對RWA賽道的持續研究路徑。Securitize作爲紐交所上市公司原生上鍊的案例被重點提及，顯示Grayscale對發行方發起模式的看好。
資本路徑上，Grayscale 通過報告形式引導機構關注代幣化長期潛力，資源調動聚焦從第三方封裝向原生髮行過渡，動機是抓住24/7交易、流動性提升等效率紅利，具體推動資本從傳統股票市場向混合鏈上股權產品配置。
與早期房地產、債券代幣化路徑類似，全球股票市場當前處於從第一階段主導向第二、三階段並行轉型的早期階段，DTCC試點與Securitize案例標誌着監管與發行方態度的轉變。
本質屬於產業鏈重構：股票代幣化正在重塑全球股權市場的發行、交易與結算流程，機制在於監管基礎設施與原生上鍊的結合逐步替代傳統低效環節，導致資本向支持多模式並存的鏈上平臺集中，最終實現傳統金融與區塊鏈的結構性融合。
ABAB News · 認知定律
封裝只是起點，原生髮行纔是代幣化真正重構市場的終局。
三階段並存期，誰掌握基礎設施轉換能力，誰就掌握資本遷移路徑。
24/7交易便利性帶來的流動性溢價，遠超短期監管摩擦成本。