Peter Schiff：美聯儲未引發衰退是因爲銀行倒閉時已投降
Peter Schiff 發文稱，鮑威爾誇耀美聯儲贏得通脹戰爭且未引發衰退，但真正原因是銀行開始倒閉時美聯儲已投降。
Schiff 指出通脹從未真正消失，只是漲幅放緩後迎來下一波上漲。2023 年硅谷銀行和 Signature Bank 倒閉後，美聯儲暫停加息，轉向穩定銀行業。
資金從抗通脹政策轉向金融穩定，銀行股受益，債券收益率下行。傳統宏觀交易策略承壓，"美聯儲看跌期權"敘事重新定價。
2026 年 7 月美國通脹率約 3.5%，高於美聯儲 2% 目標，但經濟學家指出當前通脹源於供給衝擊（伊朗戰爭、關稅），而非需求過熱。
來源：公開信息
ABAB AI 解讀
歷史行爲
Peter Schiff 作爲"黃金多頭"和"美元空頭"的長期鼓吹者，2010 年代多次預測"美元崩潰、惡性通脹"，但 2010-2020 年美股上漲 400%，其預測落空。2021 年他正確預測"通脹暫時論"錯誤，2022 年通脹達 9.1% 驗證其判斷。但其 2023 年預測"美聯儲激進加息將引發深度衰退"，2024-2026 年美國 GDP 仍增長 2-3%，再次落空。其歷史行爲反映"正確方向，錯誤時機"的特點。
資本路徑
美聯儲政策路徑清晰：2022 年 3 月至 2023 年 2 月加息 450 個基點（從 0% 至 4.75%），2023 年 3 月硅谷銀行倒閉後暫停加息，2023 年 7 月最後一次加息 25 個基點至 5%。2024-2026 年維持 5% 不變，通脹從 9.1% 降至 3.5%，但未達 2% 目標。資金從"抗通脹優先"轉向"金融穩定優先"，2023 年 3 月美聯儲推出 BTFP（銀行定期融資計劃），向銀行提供 12 個月期貸款，接受國債和 MBS 按面值抵押（而非市價）。這本質是"量化寬鬆 2.0"，但名義上是"流動性支持"。
類比 + 行業位置
類似案例：2008 年金融危機後，美聯儲 2008-2015 年維持零利率，2015-2018 年加息至 2.5%，2019 年因" repo 市場危機"降息，2020 年疫情重返零利率。當前週期類似——2022-2023 年加息，2023 年銀行危機後暫停，2024-2026 年維持高位但不再加息。行業位置屬於"滯脹擔憂期"——相比 2022 年"通脹暫時論"、2023 年"衰退不可避免"，2026 年市場共識是"溫和增長 + 頑固通脹"（增長 2%，通脹 3-4%）。
結構判斷
本質屬於監管變化導致的政策目標衝突。美聯儲的雙重使命是"物價穩定 + 充分就業"，但 2023 年銀行危機後，新增"金融穩定"目標。這解釋了爲何 Schiff 稱"美聯儲投降"——當通脹（3.5%）與金融穩定（銀行資本充足率）衝突時，美聯儲選擇後者。這推動了"政策可信度下降"——市場不再相信美聯儲的 2% 通脹目標，長期通脹預期從 2% 升至 3-4%。當政策目標多元化，單一目標（通脹）的優先級下降。這解釋了爲何 2026 年黃金上漲 40%（從 2000 至 2800 美元/盎司）——投資者對沖"政策可信度下降"風險。
ABAB News · 認知定律
央行投降不是失敗，是目標切換
金融穩定優先於物價穩定是常態
政策可信度下降是滯脹的隱形推手