JPMorgan警告AI股類似互聯網泡沫峯值
JPMorgan指出，當前AI相關股票與市場動態出現類似2000年互聯網泡沫峯值的信號。
策略師Jason Hunter觀察到芯片股與超大規模雲計算公司股價分化，與1999-2000年通信設備供應商與資本支出方的走勢相似。
另一策略師David Kelly計算顯示，美國公司股權市值已超過GDP的400%，遠高於2000年峯值時的204%。
費城半導體指數年內大漲，而部分AI資本支出巨頭股價表現疲軟。
市場對AI資本開支可持續性與回報節奏的擔憂上升。
資金從AI相關硬件與軟件板塊出現分化流動，事件驅動型估值重估風險增加，高估值科技股承壓，防禦性與非AI板塊相對受益。
來源：公開信息
ABAB AI 解讀
JPMorgan多次在客戶報告中將當前AI熱潮與2000年對比，此前已提示頂級股票集中度接近歷史峯值，此次聚焦硬件與支出方的價格分化，延續了其對泡沫信號的持續監測。
分化出現在資本開支高企而部分回報尚未兌現階段，動機在於提醒投資者關注第二導數（增速放緩）而非絕對水平，戰略上用歷史類比降低倉位風險。
類似1999年末光纖與電信設備股拋物線上漲後迅速回調的路徑，當前處於AI基礎設施狂熱與商業化落地節奏錯位的觀察窗口。
本質屬於定價權轉移前的預警。市場將高增長預期集中定價於少數環節，機制上通過相對錶現分化提前反映供需與回報不確定性。
ABAB News · 認知定律
硬件先行、支出方滯後是泡沫常見前兆
市值相對GDP的極端值從不是好兆頭
歷史不會重複，但會押韻出同樣的分化