晶圓級芯片公司Cerebras創始人做客播客回顧造芯路

Jack Altman在其播客節目Uncapped最新一期中，邀請晶圓級芯片公司Cerebras創始人兼首席執行官Andrew Feldman，以及公司投資方Benchmark普通合夥人Eric Vishria同臺對談，回顧了Cerebras從初創走到規模化商用的完整歷程，話題涵蓋芯片市場格局、AI供應鏈現狀與未來走向、投資人在硬件公司中扮演的角色等多個方面。

Cerebras由Andrew Feldman於2015年創立，此前他曾負責服務器公司SeaMicro的業務。公司選擇正面挑戰英偉達在AI芯片市場的主導地位，研發出被稱爲"晶圓級引擎"（Wafer Scale Engine）的巨型AI加速芯片，單顆芯片面積達46225平方毫米，尺寸接近一整張餐盤，採用在單塊晶圓上集成海量計算單元與片上SRAM存儲的架構路線，區別於英偉達等廠商採用的傳統GPU集羣方案。

芯片製程隨代際持續迭代：2021年推出的第二代產品WSE-2採用臺積電7納米工藝，2024年推出的第三代產品WSE-3已升級至臺積電5納米工藝，官方數據顯示其內存帶寬達到每秒21拍字節（PB/s），在推理任務場景下號稱比英偉達新一代Rubin芯片快近千倍。

Benchmark早在Cerebras成立當年（2016年）便聯合主導了公司2500萬美元A輪融資，Eric Vishria隨即加入公司董事會，而彼時他成爲Benchmark普通合夥人僅約一年半。據披露，Benchmark此後通過多輪加註持續追加投資，早期股份成本約1800萬美元，後續加註約耗資2.5億美元，累計投入約2.7億美元。

這筆近九年的押注在2026年5月15日迎來集中兌現：Cerebras正式以代碼CBRS在納斯達克掛牌上市，首發對應估值達660億美元，募資規模約55.5億美元，上市首日股價一度暴漲近70%；以收盤價計算，Benchmark持有的股份價值一度超過53億美元，較其總投入實現數十倍級別的賬面回報。據早期招股文件披露，客戶集中度曾是市場關注的風險點，單一客戶G42一度佔據公司收入的87%，此後公司陸續拿下亞馬遜雲科技、Meta、OpenAI及Mistral AI等新客戶，顯著分散了收入來源結構。

從資金流向看，Cerebras上市首日近70%的漲幅，本質上反映出二級市場資金對"英偉達之外的AI芯片替代選項"存在強烈的稀缺性溢價預期：隨着頭部雲廠商與模型公司相繼成爲其客戶，市場押注的是AI算力需求已持續超出單一供應商產能所能滿足的範圍，因此願意爲具備差異化架構、且已拿到真實大客戶訂單的第二供應商支付溢價；受益方是早期押注硬件賽道、承受住長達近九年高研發投入週期的風險資本，以及提前鎖定產能與訂單的下游雲廠商，而承壓方則是此前對Cerebras商業化前景保持觀望、錯過早期入場窗口的傳統硬件投資機構。

來源：公開信息