摩根士丹利分析師Joseph Moore 預測DRAM價格大幅上漲
摩根士丹利分析師Joseph Moore 表示，上週與多位數據中心採購人士交流後發現當前內存供應緊張狀況未緩解。
DRAM等內存產品價格在可比基礎上較第二季度至第三季度預計上漲至少25%，高於此前預期，內存短缺可能在2027年和2028年進一步惡化，AI需求大量消耗DRAM產能並影響PC和智能手機供應。
AI算力資本驅動內存採購增加，數據中心運營商成爲高價買方，內存廠商受益於供需失衡帶來的定價權提升，而AI擴張計劃面臨瓶頸承壓，PC與智能手機產業鏈成本上升。
來源：公開信息
ABAB AI 解讀
Joseph Moore 所在的摩根士丹利此前多次發佈AI供應鏈報告，此次基於數據中心一線採購反饋的判斷，延續其過往對硬件週期前瞻的分析路徑，包括早期對GPU短缺的預警。
資本路徑上，AI訓練與推理需求推動資金向內存擴產項目集中，內存廠商獲得更高資本開支回報，動機在於抓住AI資本支出浪潮，而下游AI公司與傳統電子廠商則面臨成本壓力被迫接受漲價或延期。
類似2021-2022年芯片荒期間內存價格暴漲推動三星、SK海力士等廠商利潤激增的案例，當前內存行業處於AI驅動的供需錯配擴張階段。
結構判斷 本質屬於定價權轉移：AI爆發將DRAM等關鍵內存的定價權從下游終端廠商轉移至上游供應商，機制上源於需求增速遠超產能建設週期，導致資本必須爲有限資源支付溢價並加速行業集中。
ABAB News · 認知定律
AI越熱，瓶頸越先於利潤顯現。
定價權屬於掌握稀缺物理資源的環節。
需求爆炸時，供應鏈上游永遠先笑。