印度證監批准國家證交所推進上市

印度證券交易委員會向印度國家證券交易所發出招股書意見函，掃清其上市關鍵監管障礙。該所是全球按成交量計最大的衍生品交易所，上市計劃自2016年起被調查與訴訟拖延近十年。

擬發行全部爲老股轉讓，規模約1.489億股、佔總股本約6%，公司本身不獲融資。未上市估值約550億美元，發行額市場口徑約3萬億盧比，可能與信實Jio並列或超過現代印度汽車的2.787萬億盧比紀錄。賣方包括印度國家銀行、巴羅達銀行、加拿大養老金計劃投資委員會、淡馬錫關聯方及摩根士丹利關聯方等，最大股東印度人壽保險未在出售名單。

延遲主因是託管機房與暗光纖案件。交易所已與監管和解並支付剩餘款項，最高法院近日處理相關上訴。計劃掛牌對象是競爭對手孟買證券交易所。2017年上市的孟買證交所股價此後累計大漲約28倍。

公司稱平臺投資者約1.29億，2026財年淨利潤約1.0302萬億盧比、淨利率約51%、零負債。下一步是更新招股書與定價區間，市場預期本月內開售並尋求9月下旬掛牌。

市場機制上，買方是要買入印度資本市場基礎設施壟斷租金的機構與散戶，賣方是持有十年無法變現的銀行、保險與外資股東。這是監管和解驅動的解凍，不是新業務擴張。資金從非流通份額進入公開定價，受益方是退出股東和能收交易佣金的承銷團，承壓方是必須在對手交易所掛牌、並把治理瑕疵寫成招股風險的交易所自身。

來源：公開信息