Wintermute 報告加密市場進入熊市後期
Wintermute 發佈最新市場報告表示，比特幣跌破 6 萬美元、以太坊同步走弱，加密市場已進入熊市後期，但真正週期底部可能尚未出現。
報告指出 AI 交易降溫、納斯達克與半導體指數下跌、PCE 通脹升至 4.1% 及美元走強共同壓制風險資產，資金輪動至小盤股和國債。
當前恐懼與貪婪指數 18-24，比特幣半數流通供應浮虧，ETF 淨流出約 18 億美元，缺乏資金重新流入。
來源：公開信息
ABAB AI 解讀
Wintermute 此前作爲加密做市商持續發佈市場分析，此次報告延續其對宏觀與資金流敏感的判斷風格，類似 2022 年熊市中對底部特徵的多次評估。
資本路徑上，Strategy 等比特幣儲備公司調整框架提高股息並授權出售 BTC，資金流向條件性買盤轉變，動機在於降低槓桿風險但也弱化永久買入支撐，戰略上反映機構在高利率環境下的風險管理。
類似 2018 年或 2022 年熊市後期特徵，此舉使加密市場處於從 AI 驅動科技股聯動向宏觀主導築底過渡的後期階段。
本質屬於資本集中與監管變化疊加，宏觀緊縮與 AI 降溫導致資金外流，機制在於 ETF 流出與浮虧供應放大恐慌，但歷史季節性暗示 9-10 月可能迎來流動性改善與底部確認。
ABAB News · 認知定律
恐慌不是底部，資金重流入纔是確認信號。
永久買盤變條件買盤，槓桿去化加速週期清洗。
夏季無底，秋季見真章，宏觀與流動性決定最終走向。