字節跳動獲28家銀行296億美元貸款
據彭博社報道，TikTok母公司字節跳動已與28家銀行組成的銀團簽署總額296億美元的貸款協議，用於支持其AI業務擴張，該貸款已於近期完成簽署。
這筆貸款最初計劃規模爲200億美元，因銀行認購需求旺盛而擴大至296億美元；貸款期限爲3年、可延長至5年，利率爲SOFR（擔保隔夜融資利率）基礎上加68個基點，融資用途爲"一般企業用途"，涵蓋AI相關投資。
銀團中中資銀行佔據主導，15家中資銀行合計承貸約189億美元、約佔貸款總額64%，其中中國工商銀行認購30億美元爲最大單一貸款人，中國銀行認購25億美元，中國建設銀行認購15億美元；外資銀行中滙豐銀行以15億美元成爲最大外資貸款人。
這一規模使其成爲今年亞洲第二大美元融資，僅次於軟銀集團今年3月獲得的400億美元過渡貸款；但兩筆貸款的融資成本差異懸殊——軟銀該筆過渡貸款初始利率約爲基準利率加250個基點，是字節跳動此次貸款利率的近四倍，反映出銀行對兩家公司信用狀況的不同評估。
字節跳動此前已披露，2026年資本開支計劃可能提高至約700億美元，主要投向數據中心等AI基礎設施；今年3月還有報道稱，字節跳動計劃在馬來西亞建設AI數據中心，採購約500臺英偉達Blackwell系統、約3.6萬塊B200芯片，硬件投入預計超過25億美元，此舉被解讀爲中國科技公司借道第三國、規避美國對華先進芯片出口限制的常見路徑之一。
對參與銀團的中資銀行而言，這是在國內信貸需求疲軟背景下爭奪頭部科技企業優質貸款資產的機會，工商銀行、中國銀行等國有大行藉此進一步鞏固與字節跳動的融資關係；對字節跳動而言，用遠低於軟銀的融資成本獲取近300億美元資金，意味着可以更從容地推進海外AI基礎設施建設，而不必像OpenAI、Anthropic等美國同行那樣依賴股權融資或高息過橋貸款來支撐算力投入。
來源：公開信息
ABAB AI 解讀
字節跳動此次融資並非首次大規模舉債——2024年該公司已通過約20家銀行完成108億美元融資，這次296億美元規模較前次擴大近三倍，反映出其資金需求隨AI戰略推進快速膨脹；與此同時，字節跳動過去一年已多次被曝光在馬來西亞、其他東南亞國家佈局AI數據中心，採購英偉達高端芯片以規避美國出口管制，這類"出海建算力"的路徑與阿里巴巴、騰訊等中國科技巨頭近年應對芯片禁令的做法一脈相承。
這筆296億美元資金的流向清晰指向AI基礎設施——字節跳動已披露2026年資本開支或達700億美元，主要用於數據中心建設，而馬來西亞項目僅硬件採購就需超25億美元；值得注意的是，貸款以遠低於市場平均水平的68個基點溢價獲得，說明銀行對字節跳動現金流和資產質量的信心，資金調動的核心動機是搶在全球AI算力競賽白熱化之前，用相對低成本的債務槓桿鎖定海外算力資源。
與軟銀爲增持OpenAI股份而揹負的高息過橋貸款（利率約爲基準利率加250個基點，此後還多次尋求追加至最高400億美元的貸款）相比，字節跳動此次融資成本明顯更低，這種差異類似傳統行業中"現金流穩定的巨頭以投資級利率借貸，而依賴單一資產估值的槓桿型投資者只能接受高息條款"的分野；當前全球AI基礎設施融資正處於"債務規模持續創紀錄、但不同公司議價能力急劇分化"的階段，字節跳動憑藉TikTok等現金牛業務的穩定現金流，在這輪分化中明顯佔據更有利位置。
這本質上是一次資本集中效應的體現——當AI基礎設施投資規模已經膨脹到數百億美元級別時，只有現金流穩定、資產負債表健康的頭部公司才能以低成本獲得銀行體系的大規模授信，而更多依賴股權質押或資產抵押的公司則被迫接受更高的融資成本；機制上，這種融資成本的分化會進一步放大頭部公司的算力擴張速度優勢，使AI基礎設施競賽本身也逐漸演變爲一場融資能力的競賽，而非單純的技術或產品競爭。
ABAB News · 認知定律
現金流穩定的公司借錢最便宜，缺現金流的公司只能抵押未來。
算力競賽打到最後，拼的是誰的貸款利率更低。
銀行不看你講的故事，只看你上個季度的現金流。