交易巨頭Jane Street 7月虧損約150億美元，爲近十年首個月度虧損

交易巨頭Jane Street 7月錄得約150億美元虧損，爲近十年首個月度虧損，主要源於對AI對沖基金Situational Awareness的敞口及AI相關股票拋售。

該基金由前OpenAI研究員Leopold Aschenbrenner運營，Jane Street初始投資約25億美元，上半年因表現優異膨脹至近100億美元，7月大幅回撤後降至30億至35億美元，直接造成近70億美元損失。

公司內部備忘錄稱7月爲“糟糕的一個月”，AI暴露股票普遍大跌，部分存儲與半導體股跌幅約50%，亞洲非AI多頭倉位同步承壓，此前二季度強勢超額收益的同一投資組合成爲主要虧損來源。

儘管單月重挫，Jane Street年初至今交易收入仍超400億美元，超過2025年全年紀錄，繼續領跑華爾街做市商與大型銀行。

Situational Awareness在7月AI拋售中觸發保證金追繳，被迫向Citadel等機構甩賣大部分股票組合，Jane Street作爲主要投資者同步受損。

市場機制上，資金從高槓杆AI主題倉位快速流出，事件驅動於擁擠交易的風格切換；受益方爲承接甩賣資產的Citadel等買方，承壓方爲集中押注AI與半導體的量化做市商與對沖基金。

來源：公開信息

ABAB AI 解讀

Jane Street極少配置外部管理人，卻向Situational Awareness投入巨資並放任規模膨脹，延續其在AI基礎設施與科技股上的集中風險偏好，此前已在CoreWeave等AI雲服務商佈局數十億美元級交易。

資本路徑上，公司將內部交易利潤直接輸送至高槓杆AI主題基金，動機是捕捉算力與模型競賽紅利，卻在市場風格逆轉時放大回撤；同期推進約146億美元債務再融資，試圖將公共債務轉至私人投資者以降低披露壓力。

類似案例可見2021年Archegos爆倉引發的銀行連環虧損，以及LTCM在1998年因集中押注失敗的鉅額回撤；當前量化與做市行業處於從低波動套利向高 concen tration主題押注的擴張階段。

結構判斷屬於資本集中後的技術替代風險：AI交易擁擠度上升後，單一主題倉位成爲系統性脆弱點，機制在於槓桿與流動性錯配在風格切換時迅速放大損失，迫使做市商收縮風險敞口。

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