Uniswap單日銷燬17.8萬枚UNI
Uniswap 協議銷燬機制單日燒掉約 17.8 萬枚 UNI，摺合超過 111 萬美元。其中 Robinhood Chain 貢獻約 14.4 萬枚，佔比超過八成，高於以太坊和 Base 等鏈。
銷燬路徑是 2025 年 12 月通過的 UNIfication：協議費進入各鏈 TokenJar，搜尋者先燒掉等值 UNI，再領取罐中費用，跨鏈的 UNI 橋回以太坊主網後送入銷燬地址。Robinhood Chain 於 7 月 1 日主網上線，Uniswap 當天部署 v2、v3、v4，7 月治理把該鏈費用接入同一套 Firepit。該鏈是 Arbitrum Orbit，提取需過挑戰期纔在主網落地。
同期鏈上 DEX 成交被報單日突破 30 億美元量級，Uniswap 佔其中絕大部分；Robinhood Chain 協議費也曾錄得約 600 萬美元的單日高點。渣打數字資產研究主管 Geoff Kendrick 8 月已按當時銷燬節奏把年化燒掉約 9000 萬美元，並稱 2030 年 100 美元目標可能偏低。流通量約 6.24 億枚，按當時價格約對應年銷燬 4%。創始人 Hayden Adams 在費用開通後說過，按當時成交、尤其是 Robinhood，銷燬會很可觀。
單日 17.8 萬枚不是歷史最高枚數紀錄，但美元計價首次站上百萬附近。費用高度集中在一條新鏈，意味着銷燬對股票代幣化交易和該鏈激勵敏感，主網和 Base 的份額被攤薄。增長預算每年仍在向外發 UNI，會部分對沖銷燬。
市場機制上，買的是“費用即銷燬、新鏈貢獻八成”的通縮敘事；賣的是把單日高峯外推成穩態。受益方是 UNI 多頭和該鏈做市商；承壓方是仍按老 DEX 份額給估值、以及提供流動性卻被抽走協議費的 LP。資金從其他 L2 的 UNI 交易對，轉向能產生 TokenJar 餘額的 Robinhood 池。
八成銷燬來自一條兩個月齡的鏈，說明的是集中度，不是永久費率。
來源：公開信息
ABAB AI 解讀
Uniswap 把協議費從“該不該開”改成“開了必須燒”，是爲了讓 UNI 看起來像現金流憑證。Robinhood Chain 把零售券商的代幣化股票盤直接倒進 AMM，成交密度短時間壓過多數 L2。銷燬數字變大，不是以太坊用戶突然更愛 UNI，是另一套用戶被接進同一套罐子。
資本路徑是：券商鏈產生手續費，搜尋者在主網燒 UNI 換罐，供給在以太坊減少，成交在 Orbit 鏈發生。Uniswap 拿到的是費用權，Robinhood 拿到的是盤口；兩邊用同一套銷燬故事對外報價。渣打上調目標，用的是兩週樣本年化，等於把冷啓動峯值寫成制度利率。
對標以太坊 EIP-1559 用銷燬綁定使用量、以及中心化交易所用回購講通縮。行業處在 DEX 費用權從 LP 向代幣持有人遷移的中段。誰能接入受監管零售流量，誰就能改寫銷燬分子；主網只負責燒掉結果。
結構變化屬於定價權轉移。機制是：治理把費用開關和銷燬鎖死之後，增量成交不再先養 LP，而是先養代幣缺口。新鏈貢獻八成，說明定價權已暫時搬到券商鏈的交易時段，而不是以太坊上的老池。峯值能改預期，不能單獨改長期供給曲線。
ABAB News · 認知定律
銷燬數字變大，先看費用從哪條鏈來
新流量接入舊罐子，舊代幣纔開始像股票
單日八成來自一條新鏈，集中度本身就是風險