美國聯邦預算赤字可以歸零，克林頓時期曾實現聯邦預算盈餘
美國聯邦預算赤字可以歸零。財政部數據顯示，聯邦政府在1998至2001財年連續四年實現盈餘，最近一次財政年度盈餘即爲2001年。
1998財年美國聯邦預算由赤字轉爲約690億美元盈餘，結束自1969年以來持續近30年的年度赤字；2000財年盈餘擴大至約2360億美元，佔GDP約2.3%。
克林頓任期內，聯邦財政狀況從1992年約2900億美元赤字轉爲2001年約1270億美元盈餘；同期非農就業崗位增加約2250萬至2270萬個，失業率由其上任時約7.5%降至任期末約4.0%。
1990年代末的經濟擴張常被稱爲美國戰後最長的一輪持續增長之一，但“最長和平時期經濟增長”並非精確財政術語。美國經濟擴張通常自1991年3月持續至2001年3月，約120個月，後被2009年至2020年的128個月擴張週期超越。
預算平衡並非只由白宮政策單獨造成。1993年增稅與支出控制、1997年《平衡預算法案》、冷戰結束後的國防開支下降、科技與股市繁榮帶來的資本利得稅收入激增，以及低失業率降低福利支出共同推動財政改善。研究顯示，1992年至2000年財政餘額相對GDP改善6.8個百分點，其中很大部分來自冷戰結束與暫時性的股市及稅收收入泡沫。
市場機制上，財政盈餘意味着政府稅收超過當年支出，聯邦政府可減少新增借款並償還部分公衆持有債務。買方是獲得更多可用儲蓄與更低國債供給的私人資本市場，賣方是減少發債規模的美國財政部；國債淨供給收縮可壓低融資利率並支持私人投資，但若盈餘主要來自資產價格泡沫和週期性稅收，經濟下行後資本利得稅、公司稅和就業稅收回落會迅速令餘額重新轉負。1998至2001年的盈餘未形成永久結構，2001年衰退、減稅、軍事開支上升與人口結構變化隨後重啓長期赤字。
來源：公開信息
ABAB AI 解讀
1990年代財政轉折並非一屆政府的孤立成果。老布什政府1990年預算協議已提高部分稅收並設定支出約束，克林頓政府1993年《綜合預算協調法案》提高高收入個人所得稅稅率、擴大燃油稅並控制支出；共和黨控制的國會與克林頓政府隨後在1997年達成《平衡預算法案》。因此，盈餘來自跨黨派稅收與支出規則的累積，而不是單一政治口號。
資本路徑上，互聯網與股市繁榮是決定性變量。科技公司IPO、股票期權和資本利得帶來遠超預期的個人及企業稅收，失業率下降又提高工資稅收入、減少失業救濟支出。研究估算，經濟與股市繁榮每年額外帶來約GDP 2.2%的稅收收入；財政部獲得的並不是永久性稅基，而是資產價格上行週期的超額現金流。
歷史類比是2000年互聯網泡沫與2021年美國資本利得、公司利潤和高收入稅收推動的財政收入激增。兩次都顯示，赤字改善最快時往往不是政府突然縮小，而是資產價格、企業利潤和就業同時上升，令稅收增長快於既定支出。反向週期同樣迅速：2001年科技泡沫破裂後資本利得稅下滑，疊加減稅和反恐戰爭開支，盈餘很快消失。
本質屬於定價權轉移。財政盈餘意味着政府暫時從私人部門取得的稅收超過其返還的支出與轉移支付，國債供給減少使儲蓄更可能流向企業投資、股票和其他私營資產。但若盈餘依賴高估值股票、資本利得和低失業率，它本質上是金融週期向財政賬戶轉移的結果。要讓赤字長期歸零，必須將經常性收入、醫療與養老金承諾、利息成本及經濟增長率置於穩定關係中，而不能只依賴一次牛市帶來的收入高潮。
ABAB News · 認知定律
盈餘來自週期，平衡取決於結構
牛市能修復財政，不能替代財政紀律
赤字歸零靠收入增長，長期歸零靠支出約束