貝萊德稱全球超80%債券收益率已超4%

貝萊德投資研究所最新週報顯示，其選定全球債券宇宙中超過80%的債券收益率現已高於4%，而五年前這一比例僅爲6.3%。

該數據基於LSEG Datastream截至2026年9月30日的統計，覆蓋約70%的Bloomberg Multiverse債券指數，包含美國國債、歐元區核心與邊緣國債、新興市場本外幣債以及企業債等類別。五年前低利率環境下，絕大多數債券收益率被壓至4%以下，如今全面回升。

驅動因素包括後疫情時代的結構性利率重置、持續通脹壓力、人工智能相關資本開支加速，以及政府借貸增加導致的資本競爭加劇。長期政府債券受衝擊最大，期限溢價上升，投資者要求更高補償。

法國國債拋售成爲典型案例，其10年期收益率自8月初以來上漲約100個基點至接近5%，對德國國債利差擴大，反映財政與政治風險溢價。歐元區整體債務率約89%，法國則升至119%。

貝萊德因此強調選擇性，升級美國國債（偏好短中期）、減少對日本國債的低配（長期收益率已超3%）、看好新興市場本幣債尤其是拉美地區，並在企業債中採取反向槓鈴策略，偏好較高評級高收益債，避開AI相關投資級發行壓力與弱信用再融資風險。

市場機制上，買家是尋求收益的機構與個人投資者，賣家包括政府與企業發行人；這是利率重置與資本競爭驅動的事件，資金從超長期債券流向短中期國債、選定信用債與新興市場債。受益方爲收益率已充分補償風險的發行人與投資者，承壓方爲基本面惡化、財政不可持續的借款人。

來源：公開信息