財富專欄分析Coinbase Base困境反映加密轉型
《財富》專欄作者Jeff John Roberts撰文稱，Coinbase旗下Layer2網絡Base的發展困境，反映加密行業正在告別代幣投機時代，轉向成熟金融基礎設施與應用場景。
Base早期希望打造去中心化交易與創作者代幣社交生態，但未實現，負責人Jesse Pollak承認社交平臺方向錯誤；Base目前更像高成本試驗，在與Hyperliquid、Robinhood競爭中落後，同時面臨資源傾斜與社區爭議。
該事件驅動加密資本從亞文化投機轉向鏈上交易、預測市場與RWA等傳統金融場景，Hyperliquid等新興平臺受益於服務機構需求，而Coinbase需調整戰略，Base實驗催生的X402 AI代理支付協議則成爲潛在長期價值點。
來源：公開信息
ABAB AI 解讀
Coinbase此前大力推動Base作爲Layer2擴展交易與社交，此次被指戰略失誤延續其過往在加密週期中多次從投機熱點轉向基礎設施嘗試的歷史路徑。
資本路徑上，Coinbase將資源從創作者代幣與社交應用轉向金融基礎設施建設，動機在於適應散戶流失與機構入場的新階段，通過RWA與支付協議抓住華爾街代幣化趨勢。
類似傳統科技公司從消費者社交向企業級B2B基礎設施轉型的案例，或加密行業從ICO熱潮到DeFi成熟的演變，Coinbase當前處於從亞文化驅動向主流金融服務提供商轉型的關鍵階段。
結構判斷 本質屬於產業鏈重構：加密行業從開發者代幣投機模式轉向機構友好金融基礎設施，機制上源於多次週期後散戶退出與監管/機構需求提升，推動資本從高風險敘事向穩定現金流應用集中。
ABAB News · 認知定律
投機資金退潮時，基礎設施纔是活路。
社交實驗易敗，支付協議可成標準。
亞文化敘事之後，華爾街邏輯主導增長。