以黃金計價標普500仍低於2000年高點66%
有觀點稱，美國股市在26年前見頂；以黃金計價，標普500仍較2000年高點下跌66%，且低於尼克松關閉黃金窗口當日的水平。
該視角強調以美元衡量掩蓋了購買力變化，認爲真實回報需用黃金等硬資產重新定價。
資金在法幣計價牛市與硬資產相對錶現之間重新評估配置，受益方爲長期持有黃金與抗通脹資產的投資者，純名義美元回報敘事承壓。
來源：公開信息
ABAB AI 解讀
2000年科技泡沫頂峯時，標普500以黃金計價達到歷史極高比率；此後黃金價格大幅上漲，而股票名義漲幅雖高，但相對黃金仍顯著落後，形成“名義新高、實際回撤”的長期背離。
資本路徑上，法幣超發與低利率推高資產名義價格，同時侵蝕貨幣購買力；投資者若僅以美元記賬，會高估股票真實增值，資源配置更傾向股票與成長資產，而忽略黃金作爲長期價值尺度的信號。
類似路徑可見1970年代滯脹期：股票名義表現平平甚至上漲，但以黃金計價大幅下跌。當前討論仍處“記賬單位之爭”階段，硬資產派與股票長期主義派持續對立。
本質屬於定價權轉移：當貨幣本身貶值，資產的真實定價權從法幣名義價格轉向與硬資產的相對比率。
ABAB News · 認知定律
用什麼尺子量，決定了你看到的漲跌
名義新高可以掩蓋實際購買力的回撤
黃金窗口關閉後，貨幣與資產的相對價格再未回到原點