Bitwise投資官Matt Hougan：增長持AI通脹持比特幣

Bitwise首席投資官Matt Hougan在CoinDesk《Markets Outlook》中稱，比特幣到2035年達到130萬美元“相對容易”，並給出組合公式：美國靠增長消化債務就持有人工智能相關資產，靠通脹消化債務就持有比特幣，兩條都想覆蓋就兩樣都拿。

其長期價格錨來自儲值市場切分，而非短週期交易。他多次用同一套算法：黃金市值自2004年黃金ETF誕生時約2萬億美元擴至約30萬億美元，年化約13%；若儲值池繼續按此速度擴張十年，比特幣拿到其中25%，單枚約130萬美元。他也算過另一條通道：全球機構管理資產約100萬億至200萬億美元，配1%就足以托住該目標。

宏觀分叉對準美國財政部長Scott Bessent的課題：聯邦債務逼近40萬億美元，既要維持國內生產總值增速高於3%，又要壓赤字。增長兌現，則生產力與芯片、數據中心、軟件利潤擴張；增長落空，則用通脹削實際債務，固定供應量2100萬枚的比特幣被他標成對沖法幣稀釋的工具。

機構行爲被他用來支撐“不難達到”。比特幣現貨ETF自2024年1月至2025年10月淨流入約600億美元；此後價格回撤約50%，ETF淨流出不足100億美元。摩根士丹利、富國銀行等渠道放開後，顧問、家族辦公室、養老金和主權基金被他寫成下一階段買家，而不是散戶槓桿。

他同時把傳統60/40組合稱爲“百分之百法幣”，稱零比特幣倉位本身已是錯配，並認爲年內收回10萬美元有機會。公開報道里與此並行的是人工智能硬件交易：英文轉述其觀點時點名美光年內大漲、AMD同期翻倍量級，作爲“增長出路”已在股價裏部分計價的證據。

市場機制上，買的是兩條宏觀保險：增長路徑買算力與軟件利潤，通脹路徑買不可增發的結算資產。賣的是純名義債券久期和單一押注財政整頓成功。資金從國債與現金向ETF通道、企業財庫和科技股權分流。受益方是Bitwise這類現貨產品發行商與芯片供應鏈，承壓方是久期過長的國債持有人和仍把比特幣當高貝塔科技股的短線賬戶。

補充數據：英文行情轉述同期比特幣約在7.7萬美元一帶、總市值約1.5萬億美元量級，相對其25%儲值份額假設仍只佔黃金儲值池的一個零頭。

來源：公開信息