英國30年國債發行收益率創1998來新高

英國債務管理辦公室以5.8168%的收益率增發2056年到期、票面5.375%的30年期國債，規模約40億至42.5億英鎊，爲該機構1998年成立以來最高發行利率，並高於1998年5月拍賣的5.79%。簿記訂單約850億至870億英鎊，認購倍數高，但財政部仍按近二十八年高位鎖定成本。

二級市場更早突破。30年期金邊債收益率本月2日觸及5.921%，亦爲1998年以來高點；發行當日報價約5.80%至5.82%。十年期一度升至約5.22%至5.25%，爲金融危機以來高位。英國在主要發達經濟體中政府融資成本僅次於澳大利亞。

全球長債同步拋售。中東戰事推高油價，通脹再起預期升溫，美國與日本長端一併走高。英格蘭銀行行長Andrew Bailey指出油價對通脹和利率構成壓力。財政大臣John Healey定於10月28日提交預算；預算責任辦公室若按當前利率重估，前任留下的約240億至260億英鎊財政餘量或被利息支出削去一半以上。

這是2025年5月該基準券首次聯合發行後的再開放，當時收益率5.4047%。債務管理辦公室近年已削減超長債供給。牽頭行包括美銀、高盛、摩根大通、桑坦德與瑞銀。官員稱超長英鎊資產需求仍在，但財政部每多發一鎊都按更高票息記賬。

機制上，這是供給與通脹溢價的重定價，不是無人接盤。買方是養老金與保險等必須匹配長久期負債的機構，賣方是必須滾動融資的英國政府。資金在5.8%附近進場，鎖定未來三十年的利息流出。受益方是按市價買入的長債賬戶；承壓方是秋季預算的支出空間，以及所有按金邊債定價的抵押貸款與公司債。高認購只說明價格已經足夠貴，不說明財政變便宜。

來源：公開信息