CryptoQuant創始人Ki Young Ju批評Strategy比特幣買入策略
CryptoQuant創始人Ki Young Ju發文指出，Strategy當前的比特幣購買行爲更像是流動性吸收器而非價格催化劑。
過去兩年比特幣市值增長4670億美元但價格反而下跌1%，儘管有數千億美元資金流入但換手持續發生導致價格未能上行；在賣壓升高的環境下，Strategy買盤僅起到防禦價格區間作用，持續買入可能阻礙市場出清型回調併爲持有者提供獲利了結流動性。
Ki Young Ju向Saylor提出三點建議：暫停比特幣購買直至現金儲備與股息覆蓋恢復；建立系統化模型驅動購買框架；爲下一輪牛市制定紀律性賣出框架，在高點部分賣出以去槓桿並儲備低價再吸籌彈藥。
來源：公開信息
ABAB AI 解讀
Ki Young Ju此前多次通過CryptoQuant鏈上數據警示比特幣週期異常，Strategy自2020年起通過可轉債和股票融資激進囤積比特幣，曾在熊市中有效支撐價格，但當前高槓杆結構面臨股息壓力與現金儲備下降，類似過去週期中機構過度槓桿後被迫調整的案例。
Strategy持續買入比特幣本質是將企業資本路徑綁定BTC波動，通過發行STRC等工具調動資金，但Ki Young Ju認爲此舉在橫盤期更多提供賣方流動性而非新需求，建議暫停買入以重建現金緩衝並轉向模型化操作，避免市場印象中的“總是買在局部頂”。
對比2018年及2022年比特幣崩盤後投降-出清-鯨魚吸籌的經典路徑，當前週期近兩年寬幅橫盤既未確認牛市也未觸發充分投降，Strategy角色從價格催化劑轉向潛在風險點，行業或需重置才能吸引強手重新入場。
本質屬於資本集中與技術替代下的週期機制變化：機構槓桿工具放大買入但也固化賣壓，持續無出清的橫盤阻礙傳統週期重置，迫使資本向更具紀律性和風險管理的策略轉移，重構比特幣作爲資產類別的長期定價權基礎。
ABAB News · 認知定律
無限買入不等於無限上漲，流動性吸收器終成賣壓通道。
槓桿週期無出清，則無新生；橫盤越久，重置越猛。
囤幣是信仰，風險管理纔是長期生存公式。