Grayscale Research看好Aave
Grayscale Research最新報告顯示，在一年期基準情景下，Aave原生代幣AAVE價格可能達到175美元，當前公允價值約爲80-100美元。
灰度預計Aave 2026年淨收入約6000萬美元，採用現金流折現、盈利倍數及與銀行、金融科技公司對比方法分析；協議收入2023-2025年增長超6倍，利潤率約50%。
報告認爲借貸活動、GHO穩定幣及機構產品將驅動增長，但強調協議收入不必然轉化爲代幣價值，費用分配與DAO治理可能限制持有人索取權。
來源：公開信息
ABAB AI 解讀
Grayscale作爲加密資管巨頭，此次對Aave的估值分析延續其將傳統金融模型應用於DeFi資產的路徑，AAVE被視爲具備現金流潛力的治理代幣。
資本路徑上，機構投資者根據報告調整DeFi暴露，資金向高TVL借貸協議傾斜，動機在於捕捉協議收入增長但需考量治理與分配機制對代幣持有人實際權益的影響。
類似灰度此前對其他DeFi項目的研究，以及歷史中傳統銀行估值模型向 fintech 遷移，本輪DeFi行業處於從純TVL敘事向可持續收入與盈利能力評估轉型的階段，機構研究加速傳統框架引入。
本質屬於資本集中，傳統估值方法向DeFi代幣滲透，機制在於協議收入規模化後現金流屬性顯現，但DAO治理結構限制代幣作爲股權的完整性，資本向能更好對齊持有人利益的項目傾斜。
ABAB News · 認知定律
TVL易衡量，收入難持續，DeFi估值需現金流思維。
協議增長快，代幣權益弱，治理設計決定價值捕獲。
短期機構入場，中期模型迭代，長期DeFi向傳統金融化演進。