10x Founders 深度研究：創始團隊、資本網絡、投資版圖與歐洲創業生態影響力
1、先說結論：10x Founders 到底是一傢什麼樣的機構
10x Founders 本質上不是“某一位明星創始人建立的傳統 VC”，而是一個由多名歐洲連續創業者、超級天使和科技公司前 CEO 共同機構化的早期投資平臺。它的核心價值不是單一投資人的判斷力，而是把原本散落在幾位創始人手裏的創業經驗、天使投資組合、歐洲—美國關係網、聯合投資人資源和 founder-to-founder 信任關係，壓縮進同一個基金和社區系統。2022 年正式對外披露時，創始團隊由 Andreas Etten、Andrej Henkler、Claudius Jablonka、Felix Haas、Jan Becker、Jan Reichelt、Robert Wuttke 七人組成；首隻基金規模約 €160m，資金來自 200 多位歐洲創業者。
10x Founders 自己將這種模式概括爲 “Entrepreneur-to-Entrepreneur”。這句話比“Founder-friendly VC”更能解釋它的結構：LP 裏有大量創業者，投資合夥人自己是創業者，項目來源大量依靠創業者與天使網絡，投後支持仍然依賴創業者、CEO、專家和下一層投資人。換句話說，它試圖把傳統 VC 最難規模化的“人際網絡”本身做成基礎設施。
截至 2026 年 8 月，10x Founders 官網將自己定義爲“network-powered early-stage investor”，稱網絡已連接 300 多位創業者、VC 和投資人；官網另稱七位創始人及其生態過去十多年累計參與了 350+ startup investments，而 About 頁面給出的覆蓋數字是 350+ 家 startup、700+ founders。需要特別注意：這些數字大量包含合夥人在成立 10x Founders 之前的個人天使投資、10x Group 歷史投資和其他機構投資，不能直接理解爲 €160m Fund I 本身已經投了 350 家公司。
因此，理解 10x Founders 最重要的一個區分是：
第一層是基金資產。 即 Fund I、Fund II 及其持有的創業公司股權、後續投資權和退出收益。
第二層是歷史投資資產。 七位發起人在 Adyen、Delivery Hero、TIER、Volocopter 等公司上的歷史投資經驗與結果，其中相當部分不是 10x Founders 基金的投資。
第三層是影響力資產。 200+ entrepreneur LPs、50 左右 super angels / fellows、300+ network members、聯合投資人網絡、Bits & Pretzels 等外圍節點以及 Founders Summit。這一層可能比官網、品牌本身更難複製。
2、它不是從零開始：10x Founders 的真正前史是“創業者 → 超級天使 → VC”
10x Founders 的形成並不是 2021 年突然發生。核心前史是 Andreas Etten、Felix Haas、Jan Becker 和 Robert Wuttke 等人在互聯網行業積累創業退出後，逐步把退出所得和個人資本重新投入新一代創業公司，並形成被稱爲 10x Group 的超級天使生態。10x Founders 官網也明確把自身歷史敘述爲“from entrepreneurs to super angels to early-stage investors”。
這個演化路徑很重要。傳統 VC 常見路徑是“金融/諮詢 → 投資分析師 → Partner”；10x 的核心人員則更多是“運營公司 → 創業 → CEO/退出 → 天使投資 → 基金管理”。因此他們對自己的差異化定位不是金融工程，而是是否真正經歷過招聘、融資、產品失敗、國際擴張、董事會衝突、出售公司和再次創業。官網甚至主動承認，其團隊歷史上“some ventures have failed, while others have become widely successful”。
2021 年 4 月前後，七位創始人開始以 10x Founders 體系進行系統化投資。到 2022 年 5 月正式公開基金時，它已經完成約 28 筆投資、與約 220 名 co-investors 合作；也就是說，基金在品牌正式公開前已經進行了一年左右的投資和網絡驗證。
當時的資本規模也很有辨識度：€160m 對一支首次公開亮相的歐洲 pre-seed/seed/Series A 基金而言非常可觀，而背後不是一兩個大型金融機構作爲品牌錨點，而是 200+ entrepreneurs 集體出資。Sifted 當時的描述很準確：歐洲已經產生更多成功科技創業者，這些人擁有了重新投資下一代創業者的資本；把他們的錢集中起來，就比每個人單獨做 angel 擁有更強的“firepower”和更好的搶項目能力。
其演化可以壓縮成一條時間線：
1990s—2000s： Etten、Wuttke、Becker 等進入 Lycos、Scout24、互聯網約會等歐洲第一代互聯網業務；Haas 則進入軟件創業；Reichelt 進入科研軟件創業。
2000s—2010s： Amiando、be2、Mendeley、Scout24/FriendScout24 等經歷擴張和退出；部分創始人轉成活躍天使。
2010s： IDnow、Ada Health、enmacc、Kopernio、Leblon Capital、Plug and Play Munich、Bits & Pretzels 等新節點出現，原先單點職業關係變成一個多中心創業網絡。
2021： 七人把個人 angel network 進一步機構化爲 10x Founders。
2022： €160m Fund I 正式對外公開。
2024： founding GP Claudius Jablonka 離開，加入深科技基金 Leitmotif。
2025： 10x Founders 開始 Fund II 的 first closing；Rupert Schäfer 年底披露 Fund II 當年已完成 13 筆新投資。
2026： Fund II 的法律實體及投資範圍已經出現在 10x 官方法律披露中，機構明顯已從“七位超級天使的聯合基金”進入第二代、更加制度化的 VC 階段。
3、家庭背景與成長環境：這一羣人的共同點不是顯赫家族，而是早期進入歐洲數字經濟
關於七位創始人的父母職業、家庭財富、家族企業和精確社會階層，公開資料有限。可靠英文公開資料主要集中在教育、創業和職業經歷，因此無法負責任地把他們歸類爲“富二代”“中產家庭”或“白手起家”。這恰恰需要和一些 VC 人物研究區分開來：目前沒有足夠證據支持對其家庭資本來源進行推斷。
真正可以看到的共同成長資源，是他們多數較早進入了歐洲 1990 年代末至 2000 年代初的互聯網浪潮。Etten 在 1990 年代已經進入互聯網行業；Wuttke 在 Bertelsmann 後進入 Lycos Europe，並經歷其 2000 年 IPO；Becker 同樣從 Lycos Europe 起步，隨後進入 Scout24；Haas 的興趣明顯更偏軟件、工程與航空；Reichelt 則從科研工作流中發現產品機會。
這意味着影響他們最深的“時代背景”可能比家庭背景更可驗證：他們親歷了Web 1.0 → 歐洲互聯網平臺化 → SaaS/移動互聯網 → 數字身份/HealthTech → AI/DeepTech幾個週期，因此其投資方法不是建立在單一技術週期上，而是經過數次泡沫、退出和產業遷移形成。這個長期跨度後來變成 10x Founders 最大的品牌敘事之一。
4、教育背景：團隊不是一種模板，而是工程、經濟學、社會學、歷史、信息系統與創業教育的混合
Felix Haas 的技術訓練最明確。他曾在 ETH Zurich、Stanford 學習，並從慕尼黑工業大學獲得 Electrical Engineering 碩士；其公開興趣還包括軟件設計和航空。這解釋了爲什麼 Haas 後來的創業路徑從在線活動軟件 Amiando 延伸到數字身份公司 IDnow，而不是純消費內容業務。
Jan Becker 學習經濟學，經歷 Freiburg 和 Paris；其學生時期又是一名職業級運動員，併成爲十屆德國體操冠軍。這裏最值得注意的不是“運動員故事”本身，而是他後來職業軌跡一直偏執行和運營：Lycos → Scout24 → FriendScout24 CEO → Ada Health / enmacc。
Robert Wuttke 是七人中學術跨度非常特殊的一位。他曾在 Hanover、Trento、Bielefeld、Paris 和 MIT 學習，擁有社會學博士和歷史學碩士，而其職業卻進入 Bertelsmann、Lycos、Benchmark Capital 和互聯網約會公司。這種人文社會科學訓練與互聯網運營結合，是典型的第一代歐洲互聯網管理者路線，而不是今天常見的計算機科學創業者路線。
Jan Reichelt 學習過 WHU、University of Bath、LUISS Rome 的 Business Administration，以及 University of Cologne 的 Business Information Systems。Mendeley 的創業動機來自科研人員面對大量 PDF、文獻管理與知識共享效率低的問題，因此他的核心能力後來一直圍繞信息檢索、知識工作、科研軟件和數字工作流展開。
Claudius Jablonka 的教育背景則與科技創業教育生態高度綁定。公開德國創業資料顯示，他學習 Management & Technology，並有 UC Berkeley 經歷，後來在 LMU Munich 圍繞 startup internationalization strategy 完成博士研究；更關鍵的是，他長期參與 CDTM——由 TUM 與 LMU 共同支持的跨學科 Technology Management 項目。CDTM 本身強調趨勢研究、產品開發、技術和創業，是慕尼黑創業生態的重要人才節點。
Andrej Henkler 的教育公開信息存在衝突。Crunchbase 和 NFX 數據均指向 Sciences Po，而另一份 2026 年創業投資數據庫寫作 WHU；因此其具體學歷應視爲說法不一 / 暫無法確認。較確定的是，他後來長期經營 Leblon Capital，將職業重心放在美國和歐洲早期科技投資、尤其 deep tech 網絡。
Andreas Etten 的公開職業資料非常豐富，但系統性學歷信息反而較少；對理解他而言，更重要的是其在 BCG、Scout24、Online Personals Group、Ada、enmacc、FLEX Capital 等連續經營和投資經歷。
七位創始人的職業、創業與資產網絡
5、Andreas Etten：整個 10x 體系最像“連續公司構建者 + 資本配置者”的人物
Etten 的職業起點並不是 VC。他在進入 BCG 諮詢之前，曾在意大利和法國做過一個 fashion trading startup；之後進入 1990 年代互聯網行業。其後參與或領導的公司包括 Online Personals Group、FriendScout24/Scout24、Ada Health、Market Makers，並曾在 2001—2004 年間擔任 ImmobilienScout24 董事長。
他的創業軌跡有一個非常明顯的主題：數字交易基礎設施。從在線約會、marketplace，到數字健康、能源交易和軟件，這些業務雖然行業不同，但都把線下低效率交易或信息匹配遷移到軟件平臺中。10x 官方將其投資興趣概括爲 marketplaces、paid on-demand、digitised value chains、SaaS 和 enabling technologies。
後來 Etten 又共同創辦 enmacc——面向專業能源場外交易的數字平臺；同時參與建立 FLEX Capital，後者不是早期 VC，而更偏德國盈利型軟件和互聯網 Mittelstand 的 growth/buyout private equity。這一點說明 Etten 的資本角色已經橫跨創業公司早期股權 → 風險投資 → 成熟軟件企業私募股權。
10x 官方稱，在聯合創辦 10x Founders 前，他自 2007 年以來已經投資 100 多家數字和科技 startup，並實現 30 多次退出。由於這是個人歷史投資，不等於 10x Fund I 戰績，但它解釋了 Etten 爲什麼是該機構的核心關係節點之一。
在整個結構中，Etten 最重要的位置不是“媒體型明星 GP”，而是把多次創業所得、公司治理經驗、成熟軟件投資方法和早期天使投資連接起來的人。
6、Felix Haas：創業者、技術背景、會議平臺和“連接者”角色最強的一位
Haas 首先是軟件創業者。其早期代表作 Amiando 是在線活動管理與票務平臺，他擔任 founder & CEO，後來公司出售給 XING。隨後他成爲身份驗證公司 IDnow 的共同創始人和 Executive Chairman。
IDnow 是理解 Haas 商業地位的重要資產。公司成爲歐洲數字身份驗證領域的重要平臺，並獲得 Corsair Capital 等機構支持。2025 年 3 月，IDnow 宣佈 Corsair 從原先的少數股權投資進一步擴大爲戰略性多數股權投資；Haas 當時仍以 Co-Founder & Executive Chairman 身份公開發言。
這意味着 Haas 並不是一個已經完全離開創業運營、只做 VC 的人物。他同時處在創業公司股東/董事層、VC、生態活動組織者三種角色之中。
他的另一個高價值影響力資產是 Bits & Pretzels。10x 官方將 Haas 標註爲該活動的 Host & Chairman；10x 自己也把 Bits & Pretzels VIP lounge 作爲網絡成員連接的重要年度場景。它並不是簡單的“會議副業”，而是典型的 dealflow infrastructure：創業者、投資人、企業家在同一線下場景高頻接觸，進一步強化 10x 的關係網絡。
Haas 還曾擔任德國副總理關於 Young Digital Economy 的顧問，並被 World Economic Forum 列爲 Technology Pioneer。對 10x 而言，他的核心價值因此不僅是投資判斷，而是技術創業信用 + 政策關係 + 活動平臺 + 歐洲 founder network四種資源同時存在。
7、Jan Becker 與 Robert Wuttke：歐洲 Web 1.0 運營者轉型超級天使的兩條典型路線
Jan Becker 從 Lycos Europe 開始職業生涯，隨後加入 Scout24，併成爲 FriendScout24 CEO。這個階段非常關鍵，因爲 Scout24 是德國早期互聯網平臺經濟的代表性體系之一；Becker 此後的 Ada Health、Online Personals Group 和 enmacc，仍延續“平臺 + 數字化行業工作流”的路徑。
Becker 共同創辦並投資 Ada Health，並擔任 OPG 與 enmacc 的董事；後者也是他參與共同創辦的企業。與 Haas 相比，Becker 的公共曝光度低一些，但更像典型的operator-investor：公司管理、董事會、創業和投資同時存在。
Robert Wuttke 的路徑更接近“大公司 → 第一代互聯網公司 → 頂級 VC 觀察員 → 創業 CEO → 超級天使”。他從 Bertelsmann 開始，隨後迅速成爲 Lycos Europe DACH Managing Director，並經歷該公司 2000 年 IPO；隨後進入 Benchmark Capital 做 Entrepreneur in Residence，再共同創辦互聯網約會公司 be2，並擔任約十年 CEO。
Benchmark 這一段特別值得重視。它讓 Wuttke 很早就同時站在創業者和美國頂級 VC 的視角看公司，從而比大多數只經歷歐洲互聯網運營的人更早建立 Silicon Valley 連接。10x 官方稱，他後來在硅谷投入大量時間，併爲 10x 體系 sourcing 約 60 個 angel investment deals。
因此 Wuttke 在 10x 中的現實位置，更接近跨大西洋項目來源與超級天使經驗的橋樑。
8、Jan Reichelt、Claudius Jablonka、Andrej Henkler：三條不同但互補的網絡來源
Jan Reichelt 的代表性創業項目是 Mendeley。Mendeley 解決研究者文獻管理、引用、論文共享與協作問題，並迅速建立大規模研究者社區。2013 年，Elsevier/Reed Elsevier 收購 Mendeley；當時媒體報道其已有約 230 萬用戶。交易價格並未得到雙方統一公開確認，媒體曾報道最高約 £65m，因此具體成交價應視爲未經完全確認。
離開 Mendeley 體系後，Reichelt 又與 Ben Kaube 創辦 Kopernio，希望讓研究者通過合法方式“一鍵”獲得機構已經訂閱的論文。2018 年 Clarivate 收購 Kopernio，Reichelt隨之成爲 Web of Science Managing Director，同時繼續參與 Kopernio；10x 官方稱他在 Clarivate 管理的 Web of Science 業務對應 $250m+ revenue。
因此 Reichelt 的真正資產不是兩次“賣公司”本身，而是全球科研軟件、知識工作者、大學、出版商和信息服務產業的深層網絡。這讓 10x 的 seven-founder mix 不至於全部集中在德國互聯網、電商和消費平臺。
Claudius Jablonka 的角色則更像創業生態系統設計者。他曾長期參與並領導 CDTM，這一機構後來孕育或連接了 Personio、Forto、Monzo、TIER、Trade Republic 等大量創業人才；之後他擔任 fast-growing e-commerce company 的 Chief of Staff，並參與創建 Plug and Play 的慕尼黑業務。
這使 Jablonka 在 10x 創立階段承擔的價值，更多是把“幾個資深個人天使”真正變成可募資、可招聘、可管理、可系統擴張的基金組織。他自己在 2024 年離開 10x 時表示，該機構從 2021 年起建立了 €160m 基金、200+ entrepreneur backers、約 50 Fellows，並累計完成 70+ investments。
2024 年，他轉任 Leitmotif GP。Leitmotif 的定位更加集中於 industrial transformation、deep tech 和 sustainable economy。這個轉折說明 Jablonka 的興趣逐漸從廣義 founder-led seed VC 轉向更明確的工業深科技資本。
Andrej Henkler 則代表另一種網絡：個人資本 + Silicon Valley angel/deep-tech 投資。他自 2011 年起經營 Leblon Capital，公開定位是長期投資 mission-driven founders，偏好第一輪進入，同時對 deep tech 保持強興趣。Leblon 自己列出的歷史 portfolio 網絡包括 Palantir、Zipline、Evernote、SimScale、Quantum Systems、Energy Robotics、cylib 等大量美國和歐洲項目。
Henkler 的最大意義是讓 10x 不只依靠德國本地創業圈，而擁有更明顯的美國項目和天使投資連接。關於他目前在 10x 的精確身份，公開資料存在不一致：10x 當前官方 Team 頁面沒有列出他，而部分投資數據庫仍稱其爲 Senior Venture Partner；因此其當前具體執行角色說法不一 / 暫無法確認。
資本、資產與商業模式
9、真正的“旗下資產”是什麼：基金股權資產與影響力資產必須分開看
10x Founders 自己直接控制或管理的核心金融資產，是風險投資基金體系，而不是創始人歷史上創辦的所有公司。官方法律披露至少明確存在 10x Founders Fund GmbH & Co. KG、10x Founders Fund II GmbH & Co. KG，以及對應的美國 feeder entities；美國實體的資金最終以 LP 權益方式進入對應基金，而非直接投資創業公司。
Fund I 的法律投資目標是建立、持有、管理並最終處置一組 equity 和 equity-related investments，覆蓋 software、AI、data、robotics、platforms、marketplaces、consumer，以及帶軟件元素的 hardware。進入階段以 pre-seed、seed、Series A 爲主。
官網給出的實際初始 cheque range 爲大約 €500k—€2.5m，並強調 €160m Fund I 中有“significant part”保留給 follow-ons，理論上可以陪伴最強項目一直到 pre-IPO。官網另有舊文案給出 €250k 起步，因此具體最低支票可能隨時間、項目和基金階段變化。
Fund II 已經不是純粹重複 Fund I。10x 的 2026 官方法律頁面明確列出 Fund II 更集中的幾個方向：Robotics, Automation & Infrastructure；Data, AI & Cloud Computing；Planetary Resilience & Sustainability；B2B/SaaS & Platforms。這反映出其投資主題已經從“generalist tech”向 AI、自動化、基礎設施和產業韌性明顯收斂。
但 IDnow、enmacc、Ada Health、FLEX Capital、Leblon Capital、Bits & Pretzels、Mendeley、Kopernio、be2 等不能簡單寫成“10x Founders 旗下公司”。它們是各位創始人歷史上創辦、管理、投資或綁定的資產和平臺，其經濟所有權與 10x Founders 基金本身並非同一回事。
真正讓 10x 具有辨識度的是第二種“非財務資產”：
一是 entrepreneur LP network。Fund I 由 200 多位創業者支持。
二是 super angel/fellow layer。2022 年已有 48 位 fellows；現在官網稱其獲得 200+ entrepreneurs 和約 50 super angels 支持。
三是 co-investor graph。基金成立一年左右就與 220 名聯合投資人做過交易。
四是 實體社區場景。Bits & Pretzels VIP lounge、每年約 150 名精選網絡成員參加的 10x Founders Summit、portfolio roundtables，都是把弱關係變成強關係的機制。
五是 歷史聲譽資本。創始人在 Scout24、Amiando、IDnow、Mendeley、Ada、be2、enmacc 等公司的創業履歷，使其能比純財務投資人更容易獲得 founder trust。
10、資本關係與合作網絡：它的 LP 本身就是產品的一部分
傳統基金的 LP 通常儘量留在幕後；10x Founders 則把“由創業者出資”直接做成市場定位。這很關鍵，因爲 LP 在這裏不僅提供錢，還可能同時成爲 deal source、行業顧問、下一輪投資者、客戶介紹人和創始人導師。
2022 年最有特色的機制之一是 Fellows。當時 10x 有 48 位 business angel fellows，他們不一定作爲基金 LP 出資，而是貢獻行業專業知識，並可以選擇跟投。如果某位 fellow 原始發現一個 deal，10x 當時設計的規則是可以把該 fellow 的 €10k—€100k 投資額進行匹配，而原始 lead 保留自己的全部 upside。
這相當於把 angel scout network 做得比普通“介紹項目拿獎金”更資本化：優秀天使不必放棄自己的投資收益，卻能獲得一個 €160m 基金爲其項目增加火力；10x 則用相對較小的邊際激勵換取更大的項目來源覆蓋。
其聯合投資生態也十分廣泛。例如，10x 對電池循環公司 cylib 的早期投資與 World Fund、Vsquared Ventures、Speedinvest 同場；到 2024 年 cylib €55m Series A 時，Porsche Ventures 和 World Fund 共同領投，Bosch Ventures、DeepTech & Climate Fonds、NRW.Venture、10x Founders 等繼續參與。
這類交易說明 10x 的真實角色經常不是“一家基金單獨押中公司”，而是充當高質量 cap table 的組織者和連接者。官網網絡頁面引用 Flix 創始人 Daniel Krauss、Jochen Engert、André Schwämmlein 的評價時，也特別強調 10x 幫助投資項目建立強 cap table 的能力。
官網公開出現的網絡支持者或評價者還包括 Lea-Sophie Cramer、Niklas Plath、Florian Huber、David Nothacker、Markus Dickhardt、Daniel Dippold 等歐洲創業和 angel 圈人物。需要注意，他們出現在網絡或 testimonial 頁面並不等同於全部都是 Fund LP；公開信息不足以據此恢復完整 LP 名單。
11、商業模式：不是靠“內容變現”，而是把社交資本轉化成基金回報
10x Founders 的主商業模式仍然是標準 VC 邏輯：基金募集 LP 資本，換取創業公司的少數股權或 equity-related exposure；優秀項目繼續 follow-on；最終通過併購、二級交易或 IPO 等退出實現資本增值。官方法律文件明確寫明基金目標包括 build、hold、manage 以及 divest portfolio。
至於管理費比例、carry 比例、GP commitment、單個 LP 最低認購額等關鍵基金經濟條款，公開資料有限，因此不能憑行業慣例把“2% management fee / 20% carry”等數字直接套在 10x Founders 身上。
真正特別的是它如何提高標準 VC 模型的輸入質量：
deal sourcing 由 300+ 網絡、200+ entrepreneur backers、super angels 和創始人個人歷史網絡擴大。
selection 依賴多位實際運營者判斷 founder quality，而不僅是數據庫篩選。Sifted 當年報道，10x 團隊反而認爲 network-based sourcing 比純 data-driven sourcing 更有價值。
syndication 通過大量 angels 和 VC 快速拼出下一輪 cap table。
portfolio support 通過行業專家、創始人、投資人以及 portfolio roundtables 進行。
follow-on economics 則依靠 Fund I 特意留出的後續資本，在少數證明成功的公司裏持續擴大或維持 exposure。
所以它真正的商業飛輪可以概括爲：
成功創業 → 獲得財富和信用 → 做天使投資 → 擴張 founder network → network 提供更好 dealflow → 建立基金獲得更大資本 → 更容易進入強項目 → 幫項目連接下一層資本 → 成功退出產生新的創業者和 LP → 網絡進一步增強。
這也是“10x”比基金規模本身更重要的地方：它出售給 founder 的不是單純 €1m，而是一張被壓縮過的歐洲創業關係圖譜。
關鍵轉折、成果、爭議與現實地位
12、最關鍵的決策與轉折點
第一個關鍵決定，是幾位創始人在首次創業成功後沒有完全轉向職業經理人或退休，而是把收益持續重新配置給技術創業者。Etten 自 2007 年起的大量天使投資、Wuttke 的硅谷 sourcing、Henkler 的 Leblon Capital、Haas 的 IDnow/Bits & Pretzels，都讓“投資”逐漸從副業變成核心身份。
第二個決定，是把私人關係網機構化。Sifted 對 10x 起源的報道非常關鍵：Reichelt 認爲創業者找到正確投資人往往太依賴偶然事件，而 angel 也可能需要多年才能建立信譽和 network；10x 的目的就是把這種偶然性做成系統。
第三個決定，是以 €160m 的相對大規模直接進入市場，而不是先做一個小額 micro-fund。這樣可以從幾萬、幾十萬的 angel 投資迅速升級到 €500k—€2.5m 的 institutional cheque，並繼續 follow-on。
第四個決定，是跨歐洲和美國而不是隻做德國。官方現在明確稱其投資歐洲和美國、曾與 14 個以上國家的創始人合作。
第五個轉折，是 2024 年 Claudius Jablonka 離開。從組織角度，這意味着 10x 第一次經歷 founding GP 層面的明顯人員變化。
第六個轉折，是 Fund II。2025 年 first closing 後當年即做了 13 個新項目，包括 Lyceum、qado、Songscription、Harper、Noah、Arlequin AI、Way、mimic 等；而法律文件進一步將基金方向集中到 AI/cloud、robotics/automation、planetary resilience 和 B2B/SaaS。
這意味着 10x 正從“七位知名天使共同建立的基金”向具有第二支基金、職業投資團隊、明確 sector architecture 和制度化投後社區的長期 VC franchise過渡。
13、最成功的地方：不是某一個退出，而是把“歐洲創業者再投資下一代”的模式規模化
從機構層面看，最大的成果是首隻基金能夠一次聚合 200 多位創業者並達到約 €160m。這證明歐洲科技行業經過 Delivery Hero、Scout24、Adyen 等上一代成功後，已經產生足夠多的 founder liquidity，可以形成類似 Silicon Valley recycling of capital 的機制。
10x 官網目前宣稱，其六位現有核心 partners 的過去和當前投資歷史跨 16 年，涉及 16 個 unicorns、40+ notable exits、8 IPOs；About 頁面則寫過 15 個 unicorns。由於官網不同頁面存在 15/16 的口徑差異，而且這些是合夥人的aggregate historical track record，不應寫成“10x Fund I 已產生 16 個獨角獸”。
這一區分非常重要。Delivery Hero、Adyen、TIER、Volocopter 等名稱展示的是 founding partners 在創立 10x 之前已有的投資判斷和網絡；它們爲基金建立信譽，但並不等於 Fund I 的 DPI。
真正屬於 10x Founders 新時期、可以觀察到的代表性案例之一是 Magic。10x 的 portfolio 資料將 Magic 列爲其 2022 年 pre-seed 投資；到 2024 年 8 月，這家 AI coding 公司單輪融資 $320m，參與方包括 Eric Schmidt、CapitalG、Atlassian、Sequoia、Jane Street、Nat Friedman、Daniel Gross 等，累計融資當時接近 $465m。2025 年 Business Insider 報道其估值約 $1.58bn，已經進入 unicorn 範圍。
另一個更能體現歐洲 deep-tech 網絡的案例是 cylib。10x 參與其 €8m seed extension，隨後在 2024 年繼續參與 €55m Series A；Porsche Ventures、Bosch Ventures、World Fund、DeepTech & Climate Fonds 等進入同一 cap table。cylib 將 RWTH Aachen 多年電池回收研究產業化，因此這筆投資同時體現了 10x 從純軟件向 climate/deep-tech 延伸的能力。
不過，對一支 VC 最關鍵的最終指標——Fund I 的 DPI、TVPI、net IRR、gross IRR、已實現現金回報——並未在公開官方資料中披露。因此現階段可以確認其項目質量和網絡擴張，但不能依據營銷頁面準確判斷 Fund I 最終財務表現。
14、負面信息、爭議與失敗：真正需要區分“基金爭議”“創始人歷史項目爭議”和“結構性弱點”
第一類是網絡包容性問題。2022 年公開時，48 位 fellows 中只有 7 位女性，也就是約 14.6%。對於一個自稱要連接歐洲下一代創業者的網絡而言，這顯示最初的 angel/fellow pool 存在明顯性別失衡。
第二類是“系統化關係網”與“封閉精英網絡”之間的張力。10x 的目標是減少 founder 進入正確投資圈層時對偶然關係的依賴，但其解決方案本身又是一個由精選投資人、創業者和 operator 構成的 exclusive community。Sifted 2022 年報道其計劃建設僅供社區成員登錄的線上平臺。由此可以推論：它提升的是加入網絡之後的可達性，並不必然消除誰能夠進入網絡本身的門檻。
第三類來自 Jan Reichelt 的 Mendeley 歷史。Mendeley 本來與 open science、研究知識共享高度關聯，因此 2013 年被大型商業學術出版商 Elsevier 收購時，一部分研究者擔心其 open-access 理想和用戶數據會受商業出版模式影響。相關爭議在科研社區十分真實，但這是關於收購方向和開放科學理念的批評，並非 Reichelt 被認定存在法律違規。
第四類來自 Robert Wuttke 歷史上共同創辦的 be2。2019 年，丹麥 Consumer Ombudsman 對 be2 的訂閱營銷方式提出嚴厲批評，認爲自動續訂信息不夠清晰、消費者取消困難，並請求盧森堡有關當局採取行動。這裏必須嚴格區分：這是對 be2 公司特定時期營銷實踐的監管評價，公開材料不足以把 2019 年相關做法直接歸因於 Wuttke 個人。
第五類是組織自身的創始人變化。2022 年對外是七位 founding partners；Claudius Jablonka 已於 2024 年明確離開。當前 10x 官網首頁又寫“our six partners”，但 Network/About 某些頁面仍保留“7 experienced entrepreneurs”的文案，而當前正式 Team 頁面只列出 Etten、Haas、Becker、Reichelt、Wuttke 五位原始創始人，Henkler並未出現。由此可以確認網站不同頁面存在更新不同步，不能僅憑某一處數字判斷當前 partnership structure。
第六類不是醜聞，而是透明度限制。公開可以看到基金規模、投資主題、portfolio 和網絡人數，卻看不到 Fund I 的審計級投資回報、每位 founding partner 的個人持股比例、carry allocation、完整 LP roster 或 Fund II 的最終目標/最終關閉規模。因此，對外界而言，很容易把“歷史上投過很多 unicorn”誤當作“當前基金已經產生同樣水平的回報”。
10x 自己其實也承認創始團隊過去有失敗項目。官網表述是：“Some of our ventures have failed, while others have become widely successful。”這種表述說明其品牌並不是建立在“從未失敗”的神話上，而是把失敗經歷作爲 founder empathy 的來源。
15、截至 2026 年的當前狀態：10x 已經從“七人聯盟”進入機構化第二階段
截至 2026 年 8 月 26 日，10x 官方 Team 頁面仍列出的原始創始人包括 Jan Reichelt、Felix Haas、Jan Becker、Andreas Etten、Robert Wuttke。同時投資團隊已經加入 Jessica Lieber、Rupert Schäfer、Julian Wachtel、Nico Schoenenberger 等，另有獨立 finance 和 operations 團隊。這說明投委會和 deal execution 正在從創始人個人網絡逐步變成職業機構能力。
Claudius Jablonka 已在 2024 年離開併成爲 Leitmotif GP，繼續投資 industrial deep tech。
Andrej Henkler 繼續通過 Leblon Capital 活躍於創業投資，但他在 10x 當前執行層的準確身份，官方與第三方資料並不完全一致。
Felix Haas 仍與 IDnow 和 Bits & Pretzels 深度綁定；IDnow 2025 年獲得 Corsair Capital 的 majority investment，說明 Haas 在 10x 之外仍擁有高價值公司治理和歐洲技術網絡入口。
Etten 仍代表 10x 與 FLEX Capital、enmacc、數字交易平臺和長期軟件投資之間的連接；Becker代表 Scout24/Ada/enmacc 的運營型網絡；Wuttke代表 Silicon Valley angel sourcing；Reichelt代表科研軟件、信息服務和連續創業網絡。
10x 官網稱，當前 network 已超過 300 名 top entrepreneurs、VCs 和 investors；其 annual Founders Summit 每年邀請約 150 名精選成員參加兩天活動，另有 Bits & Pretzels 場景和 portfolio roundtables；官網公佈的 portfolio-founder NPS 爲 82。NPS 屬於機構自行披露指標，應作爲客戶/創始人滿意度信號，而不是獨立審計結果。
Fund II 的存在和 2025 年 first close，則是判斷機構是否真正“活下來”的重要信號。大量由名人組成的 angel syndicate 可以在一個週期後解散，但能繼續募集第二支基金、建立新投資團隊並調整主題，說明 10x 至少已經開始跨越從個人品牌到組織品牌的門檻。Fund II 最終規模目前沒有足夠公開信息支持精確數字，因此不應猜測。
如果要給 10x Founders 在現實世界中的位置下一個最準確的定義，它並不是歐洲最大的 VC，也不是最老牌的 institutional franchise，更不是靠某個超級明星 GP 驅動的基金。它更像是：
“德國及歐洲第一、第二代互聯網創業者完成財富積累之後，把個人天使網絡、創業經驗和跨大西洋資本關係集中起來形成的一家 founder-led early-stage VC。”
它真正建立的壁壘，不是 proprietary AI screening model，也不是巨大資產管理規模，而是誰願意接它的電話、誰願意把最好項目介紹給它、誰願意跟它共同投資，以及誰願意在創業公司最早期把它放進 cap table。這一點，也是理解 10x Founders 爲什麼存在、爲什麼能募到 €160m、以及它未來能否形成長期歐洲 VC franchise 的核心。