与我和 Henry Kravis（@KKR_Co 联合创始人、另类资产管理与私募股权领域的传奇人物）一起炉边对谈 🔥 内容包括： * 创建 KKR 的经历 * 招聘人才时该看重什么 * 如何改造企业 * 如何打造一家市值 1000 亿美元的上市公司 * 如果可以与任何人共进晚餐，他会选择谁？ Fireside w me & Henry Kravis of @KKR_Co and a legend in alternative asset management / PE 🔥 -Starting KKR -What to look for in people you hire -Transforming businesses -Building a $100B public company -Who he would have dinner with if could chose anyone?
Elad GilCo-founder, Color Genomics; Investor (Tier 1)
观点原文
与我和 Henry Kravis（@KKR_Co 联合创始人、另类资产管理与私募股权领域的传奇人物）一起炉边对谈 🔥
内容包括：
- 创建 KKR 的经历
- 招聘人才时该看重什么
- 如何改造企业
- 如何打造一家市值 1000 亿美元的上市公司
- 如果可以与任何人共进晚餐，他会选择谁？
Fireside w me & Henry Kravis of @KKR_Co and a legend in alternative asset management / PE 🔥
-Starting KKR
-What to look for in people you hire
-Transforming businesses
-Building a $100B public company
-Who he would have dinner with if could chose anyone?
VC
相关观点
- 这是关于 Jack Altman 对话 Elad Gil（著名天使投资人、创业者）的视频内容整理。Elad Gil 分享了他对职业生涯导航、个人心态、科技趋势以及人生哲学的深刻见解。 视频标题: How To Navigate Your Career | Elad Gil | Ep. 6 以下是访谈的核心内容总结： 1. 核心心态：无所畏惧的行动者 (The "Anything is Possible" Mindset) 不相信“终身学习”，相信“终身实践”： Elad 反对“先学习再行动”的传统观念，认为应该直接去“做”（Doing），在实践中学习。 无视障碍与拒绝： 他像电影《永无止境》（Limitless）里那样思考，认为很多障碍其实不存在。其心态源于移民家庭背景——只能直接去尝试。最坏的结果无非是没人接电话，没多大损失。 必要的“无耻”（Shamelessness）： 愿意问“愚蠢”的基础问题，不怕丢脸，往往能直击本质。 2. 职业生涯规划与选择 (Navigating Career) Elad 提出了选择职业机会的几个关键过滤层级（按重要性排序）： 地理位置（Cluster）： 去产业聚集地。搞 AI 就要去湾区（80-90% 的 AI 市值在那），搞金融去纽约，搞电影去好莱坞。别信“可以在任何地方远程工作”的鬼话，特别是在职业早期。 市场选择（Market）： 即使在好的地方，进错夕阳行业也是毁灭性的。 公司增长性（Growth）： 选择快速增长的公司（例如从 50 人增长到 500 人）。增长能带来机会，让你被信任，并获得更多职责。 人际网络（Network）： 选择那些拥有强大校友网络的公司（如 PayPal 黑帮效应）。优秀的人会聚集在一起，这些关系是终身财富。 （最不重要）头衔与薪酬： 很多人被虚高的职级或现金薪酬误导，加入烂公司，牺牲了长期的机会成本。 3. 长期成功的特质 (Traits for Longevity) Elad 观察了那些在硅谷长盛不衰（不仅是昙花一现）的人，他们通常具备： 博学（Polymathic）： 很早就对多个领域深入研究。 驱动力： 被“影响力”或“有趣”驱动，而不是金钱或地位。金钱驱动的人赚够了就会迷茫。 年轻时有成： 很多人在年轻时就有过成功经验。 保持前沿： 始终关注最新的技术浪潮，不断用新事物刷新自己（如 Patrick Collison 创立 Stripe 后又搞生物研究所 Arc）。 4. 职业阶段论：雇佣兵 vs. 传教士 vs. 艺术家 引用 Naval Ravikant 的框架： 早期：雇佣兵（Mercenary）。 年轻时需要饥饿感，需要想赢，甚至带点 ego，这是早期拼搏的动力。 中期：传教士（Missionary）。 成功后必须转型，如果还是零和博弈的雇佣兵，没人愿意和你合作。 晚期：艺术家（Artist）。 为了技艺本身而做，为了爱而做。这是通过这一阶段并获得长久满足感的关键。 5. 对未来的兴趣点 (Future Interests) 生物科技的未开发领域： Elad 对某些鲜有人涉足的生物领域非常感兴趣，例如： 配子生成（In vitro gametogenesis）： 从皮肤细胞分化出精子或卵子，意味着同性繁殖或高龄生育成为可能。 牙齿再生： 激活基因通路让牙齿像鲨鱼一样再生。 医美长寿： 针对白发、皱纹的生物学解决方案（不仅是像 Botox 那样注射毒素）。 大型公共艺术（Monumental）： 他正在运作一个项目，旨在建造类似埃菲尔铁塔那样能激励后世的巨型公共艺术装置，认为现代社会缺乏这种为了美和灵感而建造的宏伟工程。 亚历山大图书馆项目（The Alexandria）： 利用 AI 将人类历史上版权过期的经典著作翻译成占世界人口 90% 的语言，并生成有声书。 6. 投资哲学 顺应市场信号： 他的投资风格是混合的，有时基于主题（如早期看好 Crypto 或 AI），有时基于遇到的人（有机增长）。 简单即正义： 在技术浪潮初期（如现在的 AI），应该去摘“低垂的果实”（Low-hanging fruit）。很多人过度思考，不想做简单的应用，结果错失良机。现在的简单应用（如 AI 客服、AI 编程）就是正确且巨大的机会。 7. 其他 新书预告： 正在为 Stripe Press 写一本新书，专注于创业“0 到 1”的阶段（如何招第一个人、如何做最初的融资等），作为他之前《High Growth Handbook》的前传。Elad Gil · 2025/12/08
- 这份视频是 Henry Kravis（KKR 联合创始人，私募股权行业的传奇人物）与 Elad Gil 的深度对谈。内容非常有价值，涵盖了商业历史、投资智慧、管理哲学以及对未来的看法。 以下是所有核心观点和细节的整理，按主题分类，确保没有遗漏： 1. KKR 的创立与早期历史 起步资金与背景：1976年，Henry Kravis 和表兄 George Roberts（当时32岁）以及导师 Jerry Kohlberg 共同创立 KKR。Henry 和 George 各出资 1 万美元，Jerry 出资 10 万美元，总启动资金仅 12 万美元。 创立初衷： 市场机会：他们发现当时的公司管理层缺乏问责（董事会不管事，机构投资者只持有股票不作为）。公司运营效率低下。 核心理念：通过让管理层成为“所有者” (Owner) 而非“租客” (Renter)，可以改变他们的行为模式，实现股东利益与管理层利益的一致性。 反其道而行之的文化设计： 他们痛恨前东家 Bear Stearns 的“吃掉你杀死的猎物” (Eat what you kill) 文化（即谁做成单子谁拿钱，导致同事间互相提防，甚至要锁抽屉）。 共享文化：KKR 设计了完全相反的机制——无论是否参与该项目，无论是否是合伙人，所有人共享成果。这确保了公司能集结最优秀的智慧来处理每一个项目。这种“一张资产负债表付钱”的文化延续了近50年。 2. 私募股权（PE）行业的剧变：过去 vs 现在 估值与杠杆的变化： 过去（70-80年代）：买公司只需 7-8倍市盈率 (P/E)。可以使用极高杠杆。 案例：1985年收购 Safeway（超市连锁），总价56亿美元，KKR 仅投入 1.26亿美元股权，其余全是债务。后来通过改进运营，这笔投资获得了约 50倍的回报。 现在：买公司通常需要 15-20倍市盈率。 对比：同样的交易今天可能需要投入30亿美元 的股权，而非当年的1.26亿。 行业的定义：以前是“私募股权”，现在是“另类投资” (Alternative Investment)。KKR 现在有45种产品，包括信贷、房地产、保险、基础设施等。 融资环境： 当年只有4-5家银行愿意做现金流贷款，必须求着保险公司（如Prudential）给钱。 现在满世界都是钱，银行竞争激烈，资金不再是瓶颈，“智慧”和“运营能力”才是瓶颈。 3. 投资哲学与价值创造 不做被动投资者：不仅仅是买股票，而是买下控制权。你是“导演”或“指挥家”，决定公司的走向。 模型是静态的，现实是动态的： Henry 经常跟年轻员工打赌：“我赌你全部身家，你的模型是错的。” 因为模型通常假设线性增长，而在现实中，作为控制者可以通过开发新产品、剥离非核心资产、进入新市场等方式改变公司轨迹。 工业家思维：像实业家一样思考。KKR 内部有庞大的咨询团队（KKR Capstone）、宏观团队、地缘政治研究所（由前CIA局长Petraeus领导）等，专门赋能被投公司。 4. 人才选拔与用人之道 最重要的特质：好奇心 (Curiosity)。 如果你不对世界（艺术、历史、政治等）好奇，你无法成为伟大的投资者。 测试：Henry 会让人看窗外，如果只看到表象（如一艘船）是不合格的，必须看到整个格局和点与点之间的联系。 关于用人的残酷真相： “所见即所得” (What you see is what you get)：人是不会变的。不要试图在本质上改变一个人。 最大的错误：在管理层不行时，解雇得不够快。 案例：收购 Lily Tulip 公司后，CEO 业绩不达标，Henry 却因为怕失去大客户（麦当劳）而犹豫了一年才解雇他。结果麦当劳采购主管说：“我们是跟公司做生意，不是跟某个人。顺便说一句，我唯一喜欢那家伙的一点是他每年带我去打猎。”这教会 Henry 不要因为恐惧而推迟人事决策。 面试技巧： 带去吃饭：观察他们喝了两杯酒后是否放松，如何对待服务员，是否只谈论自己（"I, I, I" vs "We"）。 走出舒适区：不仅是在会议室面试。 高尔夫故事：Henry 的朋友曾带候选人去打高尔夫，发现候选人在果岭标记球时总是偷偷把球往前挪一点点作弊。这种细节在办公室里永远发现不了。 5. 关于 AI 与行业整合 (Roll-ups) AI 是工具，不是管理者：AI 可以极大提高生产力及利润率，但AI 不能管理公司。 整合（Roll-ups）的陷阱： 现在硅谷流行用 AI 做行业整合。Henry 警告：文化冲突是并购失败的最大原因。 如果你买了一堆公司但没有整合文化，或者只是为了变大而没有真正协同，最后会是一场灾难。 套利空间缩小：以前可以“6倍买入小公司，组装成大公司卖15倍”，现在小公司卖家也变聪明了，套利差价正在消失。 6. 个人成长与人生建议 对待错误：Henry 喜欢那些承认错误的人。如果你没犯错，说明你没做事。他跟投资人开会时，有时会先讲自己犯过的错误，这反而建立信任。 不要说“我希望我当初...” (I wish I had)：这是 Henry 建议年轻人从字典里删掉的一句话。失败了没关系，再试一次。最大的遗憾是不敢尝试。 最好的建议（故事）： Henry 刚毕业时被老板派去见迪士尼创始人之一 Roy Disney。他非常害怕，因为没有任何经验。但他做了详尽的准备，读了所有财报和附注。 结果 Roy Disney 原定15分钟的会议变成了一整天，因为他惊讶于这个年轻人比大多数分析师都懂他的公司。 教训：你不能靠在那儿瞎编 (You can't wing it)。只要你做足了功课 (Do your work)，没人会在意你的年龄或资历。 保持年轻：阅读（历史、传记）、旅行、欣赏艺术。Henry 坦言年轻时自己是个无聊的人，只谈生意。后来发现这很乏味，于是强迫自己拓展视野，这反而让他成为了更好的投资者。Elad Gil · 2025/12/02
- 有哪些最好的疼痛管理类初创公司 / 替代治疗方式？ 有没有哪家初创公司正在做一些有趣的事情？ 替朋友的母亲问的……（车祸和手术后的持续性疼痛） What are the best pain management startups / alt approaches? Any startups doing interesting things? Asking for a friends mother.... (ongoing pain from car accident / surgery to try to fix)Elad Gil · 2025/11/16
- Mitchell Green是 Lead Edge Capital 的创始人，Lead Edge 是一家非常独特的投资机构， Mitchell 详细介绍了他们如何将投资公司运行得像一家软件公司，以及他们独特的投资策略和管理哲学 1. Lead Edge Capital 的“投资机器” 运行模式： Mitchell 强调他们不靠“艺术”投资，而是靠“流程”。Lead Edge 被设计成一台精密运作的机器，拥有 18 名 22-24 岁的分析师，每年给约 9000 家公司打冷电话（Cold Call） 核心 KPI： 他们最看重的指标是 LP（有限合伙人）的总资金留存率（Gross Dollar Retention），目标是 95% 以上。这意味着他们不仅要提供好回报，还要提供极佳的客户服务 2. 独特的 LP 结构：全球顶级高管网络 LP 构成： Lead Edge 的 LP 几乎全是世界级的企业高管和连续创业者（约 800 人），涵盖了财富 500 强各个行业的 CEO、HR 负责人等 杠杆作用： 这些 LP 深度参与投资生命周期： 寻找项目： 如果公司不回电话，就请相关的行业大牛 LP 写邮件 尽职调查： 请相关行业的退休 CEO 进行背调 投后赋能： 直接帮被投公司对接客户（例如帮 Toast 对接连锁餐厅） 3. 八项选股标准（The Lead Eight） 他们只投已经证明了产品市场匹配（PMF）的公司，不投早期初创。主要标准包括： 年收入 1000 万美元以上： 且年增长至少 25% 70% 以上的毛利率： 毛利驱动最终的盈利倍数 经常性收入（Recurring Revenue）： 降低预测风险 资本效率： 累计烧钱额不能超过累计收入（1:1 比例） 底部盈利或即将盈利： 不依赖外部融资生存 无客户集中度风险： 单一客户不能占比过高 4. 卖出策略与回报哲学 “二垒和三垒打”： 他们不追求 100 倍的“大满贯”，目标是每单 2-5 倍的回报，3-7 年持有期，保持极低的亏损率（15 年只亏过一单大的） 主动卖出： Lead Edge 设有专门的“处置委员会”，每两周评估一次组合。他们经常通过二级市场提前套现（例如在 Toast IPO 前就卖掉了大部分，获利丰厚），不断计算未来的内部收益率（Forward IRR） 5. 对 AI 和软件行业的看法 现在是购买上市软件公司的最佳时机： Mitchell 认为市场目前对软件股过度恐惧，导致估值偏低。他引用巴菲特的话，“在他人恐惧时贪婪” 现有的领先者（Incumbents）会赢： 他不相信 AI 会让 Workday 这样的公司倒闭。这些公司拥有极深的数据护城河、客户关系和极高的留存率 AI 泡沫警示： 他认为现在的 AI Capex（资本支出）泡沫类似于当年的电信泡沫。许多 VC 投 AI 模型公司会因为模型商品化而损失惨重，他更看好能消耗更多资源的底层基础设施软件 6. 独特的公司文化与管理 一分钟一对一： Mitchell 每年会亲自与每一位员工（包括前台和会计）坐下来沟通，询问三个问题：你工作中喜欢/讨厌什么？如果你是我，你会改什么？怎么能让你的工作更容易？ 放权给年轻人： 允许 23 岁的分析师直接去见身价过亿的 LP，建立真实的关系 手写感谢信： 全公司保持从上到下的执行力，见完创业者必发手写感谢信 7. 个人特质与背景 极限竞争心： Mitchell 曾是国家级滑雪运动员和赛车手，滑雪让他学会了在高速下做决策，并且在事情变恐怖时（如金融危机）敢于买入 持久性： 他认为“持久”是创业者和投资人最重要的品质。他每天只睡 4-5 小时，因为他热爱这个“游戏” 核心总结： Mitchell Green 的 Lead Edge Capital 展现了一套高度工业化的投资逻辑——通过极致的流程化管理、强大的高管 LP 资源网络和严苛的财务筛选标准，在竞争激烈的科技投资领域实现了极其稳定的高回报Mitchell Green · 2026/03/28