时间能治愈一切伤痛 Time heals all wounds
Thomas LeeChairman, Bitmine
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相关观点
- 这段视频主要涵盖了Fundstrat的研究主管Tom Lee和Ironsides Macroeconomics的管理合伙人Barry Knapp关于美联储政策、市场前景（特别是小盘股和加密货币）以及宏观经济的深度讨论。 以下是他们两人的核心观点整理： Tom Lee 的观点： 关于美联储降息（"Hawkish Cut"）： 他预期美联储会进行一次“鹰派降息”（Hawkish Cut）。这意味着美联储可能会降息，但会暗示未来的降息路径具有不确定性（例如暗示下次降息可能要等到6月）。 市场反应： 市场已经为这种“鹰派”立场做好了准备（从10月开始）。即便美联储态度偏鹰，市场反应仍可能是积极的，因为这消除了不确定性。如果美联储承认经济存在脆弱性，也可能被市场解读为鸽派信号。 看好小盘股（Small Caps）： 他对罗素2000（小盘股）持乐观态度。 驱动因素： ISM制造业指数（ISM Manufacturing Index）如果重回50以上（扩张区间），对小盘股非常有利。此外，银行业的放松监管（Deregulation）也直接利好小盘股。 看好加密货币（Crypto）： 流动性观点： 随着量化紧缩（QT）的结束，即使美联储只是维持资产负债表规模不变，实质上也相当于一种形式的量化宽松（QE）或流动性支持。 周期观点： 加密货币价格与ISM指数和商业周期高度相关。随着商业周期回暖，他认为比特币和以太坊可能会迎来“超级周期”行情，这反驳了基于四年周期理论认为明年加密货币会下跌的观点。 Barry Knapp 的观点： 关于收益率曲线与银行业： 降息的必要性： 他主张美联储应该降低短期政策利率，以使收益率曲线变陡（Steepening the yield curve）。当前的利率对浮动利率借款人（如小企业、罗素2000公司）来说过于紧缩。 银行业监管： 他认为通过放松对银行业的监管（如降低G-SIB附加费、放宽补充杠杆率SLR），可以让银行扩充资产负债表，从而无需美联储重启QE。 关于量化宽松（QE）与通胀： 通胀成因： 他反驳了单纯低利率导致通胀的观点，认为2021-2022年的通胀主要是由政府大规模支出加上美联储通过购买资产（QE）将债务货币化共同导致的。 久期紧缩（Duration Tightening）： 他指出美联储目前将MBS的收益再投资于短期国债（T-bills）而非长期债券，这导致长期利率面临上行压力。 市场展望： 他希望看到长期利率由对价格敏感的私人部门持有者决定，而不是由对价格不敏感的美联储决定。 他预测10年期国债收益率可能会在明年初升至4.40% - 4.50%左右，这配合短期利率下降形成的陡峭曲线，是经济（特别是小银行和房地产开发商）恢复健康的正确配方。 总结 Tom Lee 侧重于市场情绪和周期性指标（ISM），认为无论是鹰派降息还是监管放松，都有利于风险资产（股票和加密货币）上涨。 Barry Knapp 更关注金融系统的“管道”和结构性问题，主张通过陡峭的收益率曲线和银行去监管来修复信贷传导机制，而非单纯依赖美联储的资产购买。Thomas Lee · 2025/12/10
- 尽管从钱包数量、链上数据、手续费、资产代币化等基本面指标来看，加密行业仍在持续向前发展，但加密货币价格却一直不断下跌。 因此，比特币（$BTC）和以太坊（$ETH）的风险回报比正变得非常有吸引力。 Crypto prices have fallen relentlessly even as fundamentals, measured by wallets, onchain, fees or tokenizatio, have moved forward So risk/reward is attractive for $BTC and $ETHThomas Lee · 2025/12/02
- 这再次印证了我们在今年早些时候所说的…… 加密稳定币是全球最大的黄金买家 自 2026 年初以来，它们一直是黄金价格上涨的唯一驱动力 这对比特币（$BTC）来说并不是利空， 相反，它正在为比特币的未来设定一个更高的价格水平。 this reinforces what we said earlier this year... - crypto stablecoins are the biggest buyer of gold in the World - and have been the singular driver of higher prices since early 2026 This is not bearish for Bitcoin $BTC but is setting a higher future price for BTCThomas Lee · 2025/11/27
- 转发 我认为 @fundstrat 是对的。 当机构在评估他们要选择哪种加密基础设施时，安全性和运营风险会成为最核心的决策因素。随着价值不断上链，每一家机构都将需要一个结算层（也就是区块链）。 风险从未如此之高。 就在昨天，Token Terminal 报告称，在 365 天的周期基础上，稳定币年度转账量已突破 50 万亿美元。而我们甚至还处在起跑线上，GENIUS 法案还没正式生效。 规模达 127 万亿美元的股票市场和 145 万亿美元的债券市场，最终也会不可避免地走向完全代币化并迁移至链上。 对于机构而言，10 年的历史记录是关键门槛——尤其是对受监管的机构来说。 而 10 年的历史、网络中立性、零宕机记录，将继续成为以太坊在机构市场中的核心竞争优势。 I think @fundstrat is correct. As institutions consider their crypto infrastructure choices, security and operational risk will be at the forefront of their decision. As value comes onchain, every institution will need a settlement layer (aka blockchain). The stakes couldn't be higher. Just yesterday, Token Terminal reported that annual stablecoin transfer volume surpassed $50 trillion, based on a 365 day volume. And we are barely at the starting line. The GENIUS Act isn't yet live. The $127 trillion equity and $145 trillion fixed income markets will inevitably follow by fully tokenizing and moving onchain. For institutions, 10 years of history seems to be the sweet spot--especially for those institutions that are regulated. 10 years of history, neutrality and no downtime will remain a big differentiator for Ethereum in the institutional space.Thomas Lee · 2025/11/27