美国 SEC 发布代币化证券监管指引，明确联邦证券法适用范围及两类代币化模式区分

美国SEC于2026年1月28日发布代币化证券监管声明。明确联邦证券法适用，并区分发行方代币化和第三方代币化两种模式。

声明要点
声明定义“代币化证券”为所有权记录（部分或全部）存储于加密网络的证券，受联邦证券法全面管辖，包括注册、披露和交易所规则。

适用于股票、债券、投资合同等任何证券类型，代币本身不视为额外证券。
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SEC鼓励市场参与者提交注册或豁免申请，提供清晰合规路径。

两种模式区分
第一类：发行方（或代表发行方）代币化自家证券，可能视为同一类别证券，需遵守报告和多类别规则（如投资公司法第18节）。
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第二类：第三方无关实体代币化证券，结构和持有人权利不同，可能视为不同类别证券。

传统格式证券与代币化版本若权利实质相似，则视为同类，影响交易和报告。
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市场影响
声明旨在提升清晰度，支持创新同时维护投资者保护，与DTC区块链试点no-action letter相呼应。

加密媒体称此为代币化里程碑，助力机构采用，但强调需遵守现有法。

无豁免新规，SEC继续通过no-action和规则推动代币化发展。

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