Y Combinator前合伙人：多数投资者用Series B幸存者经验指导早期公司，却忽视大量失败案例

Seibel的批评直指风险投资决策中的幸存者偏差。投资者倾向放大已进入Series B阶段的“成功”样本作为模板，却系统性低估后续死亡率，这种选择性记忆扭曲早期指导，放大路径依赖风险，让创始人复制不具代表性的增长模式。

这一现象对应创业资本分配的结构性机制。历史数据显示，post-seed到post-Series B阶段的典型结果仍是死亡，少数存活者因网络效应或时机因素脱颖而出，而多数投资者缺乏与长期盈利企业的深度互动，导致建议脱离真实生存约束，资源易向高调但脆弱的叙事集中。

从长期结构看，它暴露激励与信息不对称对创始人阶层流动的影响。早期公司面临高不确定性时，盲目跟随Series B幸存者路径会稀释执行韧性，资本最终向能识别并规避常见死亡陷阱的团队与投资者迁移，强化行业内少数长期适应者的定价权与财富积累。