投资人Lolita Taub：资金正从通用AI转向垂直AI，专注具体场景才能形成护城河

Taub的判断揭示AI投资的第二阶段：从通用预训练竞争转为应用下游的产业渗透。基础模型市场已进入赢家垄断期，边际创新空间被算力与人才成本压缩。资本的理性迁移正在推动“应用端的规模化细分”，即每一条垂直产业链都重新定义自身的AI生产率曲线。

从金融结构看，这意味着AI进入“产业整合周期”——投资人从押注模型能力转向押注现金流定位。垂直AI以稳定客户需求和高转换成本为防御壁，逐步取代“泛AI平台”的流量逻辑。这种模型下，AI不再是开放生态，而是封闭系统内的行业效率工具。

更深层次的变化是权力分布转移：基础模型由科研机构和巨头主导，而垂直AI将控制经济活动的终端数据与业务结构，形成新的价值捕获层。通用模型的主导权会弱化，AI增长的决定性因素转向谁能最快把智能嵌入具体产业流程。

从历史角度看，这与互联网从“平台时代”到“应用时代”的转折异曲同工。由此，AI的下一阶段不再是模型性能竞赛，而是工业化部署竞赛——垂直化，就是AI资本进入生产经济的标志。