Peter Schiff：美联储对暂时性通胀视而不见会让高物价永久化

Schiff 的核心逻辑是“时间就是意识形态”：央行若把每一次通胀反弹都视为“一次过错误信号”，并以“等待数据”为名维持宽松，市场就会把“短期容忍”解读为“长期默许”。久而久之，价格与工资预期锚被悄悄上移，经济体进入“温和通胀常态化”陷阱，此时再激进紧缩，代价将远高于提前干预。

从制度结构看，这种“滚动式容忍”实际上把货币政策置于“救市优先”地位，而非“货币稳定优先”。当政界与金融市场对利率上升高度敏感时，央行有动力拖延加息，结果却是通胀在微观层面逐步重组分配结构：货币持有人、固定收入者与低储蓄家庭被持续侵蚀，而持有资产、债务与杠杆的部门则被间接补贴。

更长周期而言，Schiff 的警告指向一个矛盾：社会需要的是“低通胀 + 增长”，但民主政治与金融市场又天然偏好“低利率 + 资产繁荣”。当央行长期在两者间“走钢丝”，通胀会以“暂时性”名义持续蚕食购买力，而一旦真正转向强硬，又可能触发金融系统的大规模错配重估。这种“延迟止痛”机制，正是许多大通胀周期的根源所在。