Fundstrat Tom Lee：FOMC料维持利率或恢复QT
Fundstrat Tom Lee表示，今日FOMC会议预计维持利率不变，团队梳理6月会议以来12位投票成员评论，3人偏鹰、2人偏鸽，Warsh持中性立场。
FOMC或宣布恢复量化紧缩，当前每月缩表速度为零，此举相当于隐形加息但不启动正式紧缩，新美联储不确定性或在声明后恢复市场可见度。
事件驱动下资金可能回流风险资产，尤其AI滞涨股受益于估值修复，承压方为对加息预期过高的仓位。
来源：公开信息
ABAB AI 解读
Tom Lee此前多次在Fundstrat报告中强调美联储沟通风格变化对市场定价的影响，2025年末QT结束后转为储备管理购买以维持充足准备金，其路径始终是跟踪流动性工具而非单纯利率点阵。
资本路径上，恢复QT可将资产负债表从当前约6.7万亿美元进一步收缩，动机是在不调整政策利率的情况下收紧金融条件，避免正式加息引发的市场剧烈反应，同时呼应新主席Warsh减少前瞻指引的取向。
类似案例可见2022-2025年QT周期与Powell时期的政策工具组合，当前美联储处于从利率主导转向资产负债表主导的转型阶段，行业位置更接近控制流动性而非直接压低增长。
本质属于定价权转移：政策信号从利率路径转向隐性缩表，机制在于新主席降低可见度后以事件本身重建预期，使市场从博弈加息转向重新定价流动性溢价。
ABAB News · 认知定律
利率不动时，缩表才是真紧
可见度归零，事件本身就是定价
工具切换决定风险溢价归属