Coinbase与 Glassnode：比特币正进入更稳定阶段

Coinbase Institutional 与 Glassnode 在 1 月 27 日发布的《Charting Crypto: 2026 Q1》报告中指出，比特币正进入更稳定、更具韧性的市场阶段。

报告要点
杠杆清除：2025 年 Q4 回调已移除过剩杠杆，比特币对连环清算敏感度下降，更能承受宏观冲击。

市场结构：期权未平仓量超永续合约，投资者偏好下行保护而非杠杆押注，机构仓位谨慎但结构健康。

宏观支撑：全球流动性正相关（Coinbase M2 指数领先价格 110 天），货币政策预期支持，但增速或放缓。

展望
报告认为当前非投机狂热，而是宏观敏感型资产，BTC 主导率近 59%，进入 2026 年整体健康，优先稳定性而非快速上涨。

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