量化创始人Robert Granieri：关掉10点抛压算法同时暴增MSTR仓位，暴露比特币“做空价砸做多资产”的套利链

Crypto圈把Jane Street这轮操作解读成一条完整剧本：在被Terra内幕交易诉讼拖上联邦法院的同一周，市场观察到传说中的“比特币10点抛压算法”突然停摆，而公开持仓披露显示，Jane Street刚刚把Strategy（MSTR）持股提高了约473%，持有约95万股、约1.2亿美元市值，跻身公司大股东行列。 舆论指控的核心是：白天在现货和ETF端反复制造10点抛压、收割高杠杆与散户流动性，另一边利用可转债与ETF的delta中性结构，放大对MSTR的空头敞口，最后再用在价格被压制期间赚到的套利收益，大举买入折价的MSTR股权，把“比特币价格波动”炼成“廉价比特币金库股”。

从结构看，这种玩法与经典“可转债套利+做空标的股”非常相似：表面上是中性对冲，实际在用流动性优势主导波动区间，把波动价值转移给掌控工具的一方，而不是价盘被动承受的散户。 真正的讽刺在于：Saylor用高杠杆、优先股和比特币金库为MSTR搭了一个“熊市牢笼”，高空头利率和可能的挤空风险，让任何想长期压价的对手盘都必须在某个时点变成大多头股东——于是才出现“被骂操纵币价的一方，同时成了比特币最大杠杆多头公司的重要股东”这种错位结构。

来源：公开信息