链上分析师ZachXBT：Kraken为M代币上线背后存在严重可疑资金与市值操纵
链上分析师ZachXBT在社交媒体发文，质疑Kraken在二〇二五年七月三日上线Memecore代币M现货交易的尽调质量，指出约790万美元可疑资金从Kraken提现后流入18个新建地址，这些地址目前合计持有约1170万枚M，按当前价格计约3,980万美元。 他称，内部账户在高度集中的筹码结构下将M推升至约60亿美元市值、完全稀释估值接近180亿美元，而Kraken是少数支持M现货交易的大型平台之一，使其在这一上涨过程中的角色备受关注。
公开市值数据与报价平台显示，M近期市值一度攀升至约66亿美元区间，FDV接近或超过200亿美元，在全球加密资产中排位进入前二十名，与部分成熟L1和DeFi协议站在同一档位，而其流通供应仅占总量的一小部分，高FDV与低流通比叠加，放大了价格操纵空间。 ZachXBT进一步批评M团队在近期公告中唯一拿得出手的“成绩”是其Launchpad累计约6,600万美元成交量以及通过激励性InfoFi活动拉来的“数千用户”，但缺乏可验证的真实产品使用指标与有机生态数据，更像是为了配合代币估值打造的“流量与叙事包装”。
来源：公开信息
ABAB AI 解读
这起质疑的核心不止是“某个meme币有庄家控盘”，而是再次暴露了中心化交易平台在“下架垃圾项目”与“赚取短期交易费用”之间的结构性冲突。Kraken一直以合规与风控形象自居，但在M这种高度集中的筹码结构、极高FDV、可疑链上资金路径已经存在的情况下仍上线现货，说明传统“合规+品牌溢价”并不能完全约束其在牛市阶段的上币激励——流动性与手续费收入依然会驱动平台为高风险代币背书。
从链上结构看，约790万美元从Kraken流出，集中进入18个新地址，再与后续价格拉升、流通盘占比偏低叠加，本质上构成了一个“交易所→新钱包→控盘地址→二级市场拉抬”的闭环。 在FDV被推到百亿美元级别时，无论项目方是否真的“做事”，早期集中的筹码都已经处于对后续散户具有绝对议价权的位置——价格每一个百分点的波动都对应巨额账面浮盈或出货空间，这让“市值排名前二十”这类表面的成功指标反而成为了收割工具的一部分。
更深一层，这反映出加密市场在叙事与流动性上的“产业化”。M的故事不是围绕底层技术或清晰现金流，而是围绕Launchpad成交额、InfoFi激励用户数及“meme链生态”这类更容易被包装与复制的表层指标。 这些数字可以通过空投任务、刷量和短期做市快速造出，而交易所只要看到交易量和话题热度，就有动力把代币推给全球用户，从而在技术上仍然依赖CeFi上币来完成“价格发现”与“合法性注入”。
对行业结构而言，这类事件会进一步强化“链上情报”在风险定价中的权重。传统投资者看的是项目白皮书、团队背景和VC名单，但在memecoin与高FDV新链世界里，真实的权力分布与风险结构主要写在链上：资金从哪里来、集中在哪些地址、如何与交易所出入金对接。 像ZachXBT这样的独立分析者之所以能持续影响舆论，是因为他们填补了交易所与项目方在披露上的空白——而这种“民间审计”本身，恰恰说明行业在制度化审查机制上仍存在巨大缺口。