富达全球宏观总监Jurrien Timmer表示，基于幂律模式，新一轮四年周期比特币牛市可能已经开启
富达全球宏观总监Jurrien Timmer表示，基于幂律模式，新一轮四年周期比特币牛市可能已经开启。
他指出当前似乎没有明确叙事，但牛市很少以叙事开始，价格行为已与长期幂律趋势重新对齐，此前典型熊市时长结束后市场开始抬升。
链上分析师Willy Woo回应称，若寻找底部，通过搜索看涨叙事永远找不到，真正底部往往在负面事件中形成，而非乐观故事出现之时。
Woo列举历史案例：2026年Strategy Treasury担忧与量子计算风险，2022年FTX崩溃，2018年BCH分叉与算力战争，2014年Mt Gox倒闭，均在叙事缺位时构成底部。
相关观察显示比特币在约6万美元附近支撑近一年后回升，BTC与黄金价格比率的52周Z-score由负转正，这一信号历史上多次标记周期低点。
机构资金可能因周期与幂律信号逐步流入比特币现货与相关产品，散户仍等待明确叙事确认，事件驱动底部后进入无叙事积累阶段，早期配置与长期持有者受益，高成本杠杆多头或空头仓位承压。
交易所净流入数据与链上长期持有者成本基础变化，或进一步显示资金从交易性仓位向积累性持有转移。
来源：公开信息
ABAB AI 解读
富达全球宏观总监Jurrien Timmer长期跟踪比特币周期与黄金对比，此前多次指出四年周期结束后的“休息年”可能落在2026年，并给出6.5万至7.5万美元支撑区间，也曾基于幂律与S曲线模型给出2029年约30万美元目标，历史判断中既有周期顶部时间点的准确捕捉，也有对牛市持续时间的保守估计。
资本路径上，Timmer所在机构持续通过现货ETF与机构通道配置比特币，资源从传统宏观资产向数字资产倾斜，动机在于将比特币纳入与黄金类似的长期配置框架，而非短期交易，近期幂律信号强化后，相关产品资金流入预期上升，同时链上分析侧则强调历史负面事件对底部的确认作用，推动部分资金在叙事空白期提前布局。
类似案例包括2019年机构开始讨论比特币作为数字黄金时的早期积累，以及2020年疫情初期无明确叙事的价格抬升，当前处于四年周期结束后的早期扩张阶段，机构主导的配置行为逐步取代散户叙事驱动，行业从高波动交易向机构化持有转型。
本质属于定价权转移，机制在于周期模型与幂律规律从边缘分析工具进入主流机构框架，资金不再完全依赖外部事件或政策叙事定价，而是依据长期数学模式与历史底部信号重新定价，导致传统依赖新闻驱动的交易结构承压，长期配置逻辑获得更多资本权重。
ABAB News · 认知定律
牛市从无叙事开始，熊市在有故事时结束。
底部由事件定义，顶部由叙事定义。
定价权从故事转向模型时，早期资金先于共识。