DWF Labs管理合伙人Andrei Grachev：FOMO才刚开始

“FOMO才刚开始”并非单纯情绪口号，而是加密市场周期反转的行为信号。历次行情中，恐惧到贪婪的转换往往发生在流动性重估阶段。机构与散户同步回流说明风险定价结构正再度松动——当利率与监管压力削弱后，市场重新选择情绪驱动作为短期价值机制。

从资本流动角度看，FOMO阶段是“风险再膨胀”的临界时刻：资产估值不依附基本面，而依赖流动性预期与社交传播强度。此时价格成为共识反射，而非信息载体，市场流动由投机热度而非内在收益支撑。

更深层地，这一情绪转向揭示了加密生态的社会结构特性——它不是金融市场的附属，而是行为经济与叙事驱动交织的系统。Grachev的简短发言实质上宣告：资本的心理周期已重启，而加密领域的“集体幻觉”正再次成为价值塑形的工具。