投资人John Coogan：2万亿市值蒸发，但一批AI时代“不可阻挡公司”正在浮出水面

创业者兼投资人John Coogan写道，被称为“SaaSpocalypse”的本轮软件股暴跌，确实在一年内抹去了约2万亿美元市值，但市场用“AI代理会干掉一切SaaS”的锤子砸向了整个板块，忽略了哪些公司在AI时代反而增强了护城河。他点名谷歌、Meta、Spotify、Shopify、Roblox和Salesforce：这些公司不是被AI取代，而是把大模型当作新的发动机——从谷歌用Gemini提升长查询广告变现，到Meta用自研大模型强化广告投放，再到Spotify坐收AI音乐“哪个好听就推荐哪个”的平台红利；Shopify和Roblox则更像“底层网络”，AI只是帮更多人来用，不会轻易重写其经济模型 。

Coogan引用Figma最新财报作为“反SaaSpocalypse”的典型证据：这家AI深度集成的设计软件公司，季度营收同比增长约40%，Figma Make这类AI功能的周活用户数环比飙升70%以上，股价在财报后单日暴涨，说明真正“AI原生”的SaaS可以随着AI一同加速增长而不是被抛弃 。他认为，接下来市场真正要问的不是“软件会不会死”，而是：哪类软件可以把AI收入、数据和网络效应叠加起来，成为Jordi口中的“unsloppable”——要么让AI成为自己的涡轮增压，要么解释清楚自己当初就从未脆弱过 。

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