Liquid创始人Jack Yi：囤币最赚
Liquid Capital创始人Jack Yi（易理华）在X平台发文总结其自2015年底入行加密行业十余年的观察，称行业内真正实现财富积累的参与者集中在几类特定路径，而非平均分布于所有参与方式。
第一类是长期囤积比特币、以太坊、BNB等主流资产的"囤币派"，具体形式包括直接挖矿、长期持币和参与矿池运营，Jack Yi将这类模式的收益逻辑定义为"时间复利回报"，即收益主要来自长期持有穿越周期而非主动交易判断。
第二类是从事交易基础设施（trading infra）相关业务的参与者，具体包括量化套利团队、交易所运营方以及稳定币发行方，这类主体的盈利模式建立在为市场提供流动性、撮合或结算服务的基础设施层面，而非直接承担资产价格波动的方向性风险。
第三类是从事项目发行与做市（MM，market maker）的参与者，Jack Yi将其归类为"发资产和控资产"类玩家，即通过发行代币项目或对特定资产进行做市控盘来获利，这类模式的核心是对资产供给端和流动性的直接控制权。
与上述三类形成对比的是单纯从事现货投资和合约交易的参与者，Jack Yi直言这类"整体都是失败多过成功"，并将其操作模式比喻为"打猎人"——每天都必须主动出击才能有收获，属于高风险、中低复利回报的模式，缺乏前三类玩家所具备的时间复利或结构性优势。
从行业资金结构角度看，Jack Yi的总结实际上揭示了加密行业财富分配的底层逻辑——真正穿越周期获利的资金，多数来自对资产供给端（挖矿、发行、做市）或交易基础设施（交易所、稳定币）拥有结构性控制权或时间复利优势的参与者，而单纯依赖方向性判断进行现货或合约交易的普通投资者，则始终处于信息与资金优势的下风，是行业内财富持续从"打猎型"参与者向"结构型"参与者转移的缩影。
来源：公开信息
ABAB AI 解读
Jack Yi所描述的"囤币时间复利"路径，历史上最典型的案例是早期比特币矿工与长期持有者穿越2013年、2017年、2021年多轮牛熊周期后实现的财富积累，例如MicroStrategy自2020年起持续增持比特币、迈克尔·塞勒公开将其定义为"数字黄金"长期持有策略，本质上就是这一逻辑在企业层面的放大版本。
"交易infra"类的资本路径在于占据市场结构中的确定性收费环节——交易所通过手续费和上币费获利，稳定币发行方（如Tether发行USDT）通过储备资产利息收入获利，量化套利团队则通过捕捉市场价差获利，这几类主体的共同特征是收益来源不完全依赖于资产价格涨跌方向，而是依赖交易量和市场活跃度本身，这也是为何交易所往往比交易者更稳定地穿越牛熊周期。
"发资产和控资产"类玩家的路径与传统金融市场中一级市场发行方和做市商的角色高度相似，例如某些项目方通过控制代币解锁节奏和二级市场流动性实现对价格的影响力，这与传统股票市场中大股东、承销商对新股定价的控制逻辑同源。这类玩家目前在加密行业中处于信息和资源双重优势地位，是行业食物链中相对顶端的环节。
本质属于资本集中——加密行业十年发展下来，财富并未均匀分布给所有参与市场的人，而是持续向占据供给端（挖矿、发行）、基础设施端（交易所、稳定币）和流动性控制端（做市商）的少数结构性玩家集中，机制核心在于这些角色天然具备信息不对称优势和收益的非对称性，而单纯的方向性交易者由于缺乏结构性护城河，长期来看必然是这场财富再分配中的净流出方。
ABAB News · 认知定律
囤币是躺赢，交易是搏命。
谁控制供给和流动性，谁就穿越周期。
打猎的人永远吃不过种地的人。