日本财务大臣Katayama：特朗普对日元贬值表达担忧

日本财务大臣片山皋月在内阁会议后记者会上称，美国总统特朗普本周在联合国大会期间与首相高市早苗会晤时，对日元走弱表达担忧；高市回应称，作为一般原则，日元被低估是一个问题。片山表示此次披露事先征询首相官邸，会晤未讨论货币或财政政策，高市政府经济方针未变。

片山称将继续与美国财政部长贝森特就包括外汇在内的议题密切沟通。贝森特随后发文称，双方讨论了“反映日本强劲基本面的强势日元之可取性”。财务省声明确认双方再次认定日元低估值得关切，并将加强合作。表态公布后日元走强，美元兑日元自约158.60附近下探至157一带，盘中有报价触及156.98，单日一度升值约1%。

片山强调具体货币政策工具由日本央行决定，央行应在与政府沟通的同时实施适当政策，并称政府将毫不犹豫采取大胆行动。7月至8月日美曾协调买入日元，日本财务省数据显示当月干预规模约15.4万亿日元；日元此后自164附近反弹，本周又在美国强数据和美债收益率上行中回落至160关口附近。

市场将此次定性为口头干预加协调信号，而非即刻入场。美日利差与美联储利率路径仍主导定价：美国10年期国债收益率仍处多年高位，日本国内财政扩张与债券供给同步推高本国长端利率，但利差结构尚未扭转套息交易方向。片山拒绝评论峰会是否谈及全球国债收益率。

市场机制上，卖方是在160上方加码做空日元的套息与趋势账户；买方是押注日美再次联合干预的短线回补盘。资金从日元空头头寸转向美元空头与日元多头，期权波动率对干预尾部重新定价。受益方是持有未对冲美元资产、需日元升值降低进口通胀的日本家庭与进口商；承压方是依赖弱势日元出口利润与入境消费的企业，以及靠利差融资的全球套息盘。口头层面把干预期权重新写入价格，但改变不了美债收益率对日元贴现率的约束。

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