甲骨文净利170亿同期再融资480亿

甲骨文上一财年实现净利润170亿美元，同时通过发债430亿美元、股权融资50亿美元再筹集480亿美元，用于建设面向OpenAI、Meta、xAI等客户的人工智能云基础设施。

截至5月31日的财年，公司营收674亿美元，待履约合同余额升至6380亿美元，约合当年营收的9.5倍；第四财季单季新增850亿美元，其中多数来自大规模人工智能合约。管理团队预计，未来12个月将确认其中约12%，约770亿美元，另有约34%落在此后两年。

合同可以提前签署，费用却按多年逐步确认，GPU、机房和电力必须在服务开始前到位。同一财年资本开支升至557亿美元，较上年212亿美元增加162%，自由现金流为负237亿美元。480亿美元融资填补的是建设支出与未来云服务费之间的时间差。

部分大型合同改用新付款结构：客户预付资金让甲骨文采购GPU，或自行买下芯片再交给甲骨文使用。预付及客户提供的硬件合计已达750亿美元，公司称这降低了自身必须筹集的资本规模。第四财季新签人工智能基础设施合同670亿美元，其中多数属于上述两类。

公司下一财年计划再融资约400亿美元，含已宣布的200亿美元按市价增发，并预计净现金资本开支约700亿美元；客户预付及时间差约200亿至250亿美元，账面资本开支会更高。同期云基础设施收入增长93%，全年已向客户交付超过1.2吉瓦容量。

市场机制上，买方是需要训练与推理集群的模型公司与平台，卖方是从数据库软件转向机房运营的甲骨文；本轮扩张由已签署的多年算力合同驱动。资金从债券投资者、股权认购方以及预付GPU的客户同时流入土地、电力和机柜。受益方是锁定容量的大客户与承建链条，承压方是必须先付利息与建设成本、再等待合同转化为收入的资产负债表。

建设按期上线，未来云服务费可逐步覆盖债务；交付延误，利息与空置机房会先于收入堆积。公司当前要把已签的6380亿美元合同，变成真正通电运行的数据中心。

来源：公开信息